食品饮料行业周报：24H1能量饮料、啤酒公司盈利改善 布局二季报业绩超预期标的

主要观点更新：24H1 能量饮料、啤酒等部分酒饮料标的盈利改善，业绩超预期，其中：东鹏饮料为稀缺性营收与盈利双高增标的，预计 24H1 归母净利同比增长44.39%到56.12%；啤酒公司受益成本下行，盈利能力普遍大幅改善，燕京啤酒预计24H1 归母净利同比增幅40%-55%，珠江啤酒预计24H1 归母净利同比增长30%-45%。白酒公司24H1 总体以控量稳价为主，行业需求较淡，预计二季度业绩仍以全年业绩目标增速为锚。当前进入半年报业绩密集披露期，建议优选收入端增长稳健，盈利端迎来改善的业绩超预期标的。
宏观数据更新：消费相关的宏观数据整体延续增长趋势。2024 年6 月当月，社零总额、社零餐饮收入、烟酒类零售额及饮料类零售额分别同比变动2.0%、5.4%、5.2%、1.7%，除餐饮外，增幅环比下降。根据公布的6 月份金融数据，国内M2 月度同比增长6.2%，当月社融规模3.30 万亿元，同比减少0.93 万亿，同时社融存量规模维持8%的增速。
白酒批价数据：截止7 月19 日，根据Wind、今日酒价数据、茅帝，原箱飞天茅台及散瓶飞天茅台批价分别达到约2585 元和2370 元；普五和国窖1573 的批价分别约为960 元和875 元，飞天茅台整箱、散瓶批价环比微降，国窖、普五环比持平。
主要次高端产品批价保持稳定，截止7 月19 日，梦之蓝M6+、青花30、水晶剑、品味舍得、水井坊井台及酒鬼红坛的批价分别到达约570、860、410、360 、455和420 元/500ml。
啤酒量价数据：2024 年6 月，国内啤酒当月产量同比下滑1.7%；1-6 月累计增长0.1%，当月同比降幅收窄。国内大麦平均进口价格边际持续下滑，2024 年6 月平均进口单价为263 美元/吨，同比下降24%，大麦进口价格呈现下行趋势，主要受益于中方中止对澳大麦征收“双反”政策。国内瓦楞纸价格也延续下降趋势，截止2024年7 月12 日当周，平均出厂价约2,666元/吨，同比下降19%。截止2024 年7 月13 日当周，玻璃期货连续结算价达到1359 元/吨，同比下滑21% 。长江有色市场铝价格保持增长态势，截止7 月13 日当周长江有色市场铝均价约20170 元/吨，同比增长10% 。
乳品价格数据：国内生鲜乳价格延续下行趋势，奶粉、干酪价格低位增速相对稳定。截止2024 年7 月11 日，国内主产区生鲜乳平均价约3.24 元/千克，同比降低13.8% 。参考GDT 数据，截止2024 年7 月16 日，全脂奶粉和脱脂奶粉平均中标价分别为3142 和2566 美元/吨，分别环比半月前-2.4%、-0.8%；2024 年7 月16日，干酪平均标价4217 美元/吨，环比半月前增长6.0%。参考商务部的数据，截止2024 年7 月12 日，牛奶及酸奶零售价分别为12.21 元/升及15.89元/升，环比一周前分别0.00%、-0.13%。
推荐板块及个股：市场对顺周期板块的关注度有所提升，建议关注白酒、啤酒等板块修复机会。白酒板块建议关注动销良性、批价向上的五粮液(000858，买入)，品牌力稳健的泸州老窖(000568，买入)，动销良好、批价坚挺的山西汾酒(600809，买入)，省内基本盘表现强势、省外全国化可期的优秀区域酒企古井贡酒(000596，买入)、今世缘(603369，买入)、老白干酒(600559，买入)。啤酒板块受益于进口大麦价格下降，成本压力减轻，建议关注结构升级较顺利的青岛啤酒(600600，买入)。
风险提示：消费复苏进度不及预期、区域经济增速放缓、食品安全事件风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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