房地产行业动态点评：从三中全会展望房地产未来形态

　　从三中全会展望房地产未来形态
　　21 日新华社发布三中全会全文，对房地产的中长期发展走向给予了全面指引，整体而言未超市场预期，短期需要进一步推进因城施策稳市场，中长期需关注现房销售制度与房地产税制改革。我们看好在主流城市有充裕货值和较强补货能力，且运营稳健的优质房企。重点推荐：1）A 股开发：城投控股、城建发展、招商蛇口、建发股份；2）港股开发：建发国际集团、越秀地产、华润置地、中国海外发展、龙湖集团；3）物管公司：华润万象生活、保利物业、招商积余、滨江服务、万物云。
　　加快构建地产发展新模式，坚定双轨制住房供给本次会议提出“加快建立租购并举的住房制度，加快构建房地产发展新模式”，“加大保障性房建设和供给，满足工薪群体刚性住房需求。支持城乡居民多样化改善性住房需求”。本次表述与6 月7 日国常会上的表态一致，地产发展新模式以“市场+保障”的双轨制住房供应体系为核心，并需要加快构建，同时强调“租购并举”，或意味着保租房的供应会进一步扩大，同时与改善性需求相匹配的住房供应占比也会提升，提品质成为未来市场化供应的关键词。
　　因城施策进一步深化，允许限购与普宅认定政策退出会中提及“充分赋予各城市政府房地产市场调控自主权，因城施策，允许有关城市取消或调减住房限购政策、取消普通住宅和非普通住宅标准”。今年以来，以限购为代表的地方性地产政策放松已经延伸至一线城市，本次表态意味着未来进一步的宽松仍有空间；此外，普宅标准的取消具有广泛的影响力，一旦执行，意味着目前非普通住宅的契税、个税等税收都将向普宅看齐，推动改善需求的释放。
　　行业或将告别“三高”时代
　　会中提及“改革房地产开发融资方式和商品房预售制度”。这意味着中长期视角，或将逐步推进现房销售制度，地产未来将告别高负债、高周转和高回报的“三高”时代，对于行业而言，可以增强需求对于供给端的信心，降低行业信用风险，对企业而言，竞争将聚焦于产品力。
　　完善房地产相关税制、户籍以及土地制度
　　税制方面，与国际接轨，从增量向存量环节切换是长期方向，交易环节有望迎来房地产交易税费的调整，存量层面，待市场稳定后房地产税或将推进；同时，会中提出“推行由常住地登记户口提供基本公共服务制度”、“加快农业转移人口市民化”，“引导大中城市和小城镇协同发展”，这意味着进一步弱化户籍对社会资源的相关性，降低人口流动的门槛。土地方面，也提出要“建立新增城镇建设用地指标配置同常住人口增加协调机制”，即“人地钱”挂钩，优化土地供应体系,形成长期稳定的房地产制度体系。
　　风险提示：行业政策风险；行业下行风险；部分房企经营风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。