央行：利率调整组合拳，货币政策新阶段

【7 月 22 日一早，央行打出“组合拳”】央行最新公布的贷款市场报价利率显示，1 年期 LPR 为 3.35%，5 年期以上 LPR 为 3.85%，分别较前一期下调 10 个基点。今日稍早发布的公开市场 7 天期逆回购操作利率也下调 10 个基点至 1.7%，这是时隔一年两项利率再度同步下调。除利率调整外，公开市场招标方式、LPR 利率发布时间、MLF 参与机构的质押品等也有变化，业内认为国内货币政策利率调控进入新阶段。央行今日针对公开市场操作业务发布重磅消息，公开市场 7 天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标，利率由 1.80%调整为 1.70%。分析人士认为此举强化了 7 天期逆回购利率的政策属性。公开市场招标方式包括价格招标和数量招标，以往采用价格招标，现优化为固定利率、数量招标，这是健全市场化利率调控机制的体现。消息发布后，国债收益率开盘直线下行。新一期 LPR 公布，1 年期和 5 年期以上分别下降 10 个基点。LPR 报价由 MLF 操作利率和报价加点共同决定，但近年 MLF 利率与 LPR 之间的“脱钩性”逐渐显现。东方金诚首席宏观分析师王青判断，后期 LPR 定价基础将逐步与 MLF 操作利率脱钩。招联首席董希淼认为，降低 LPR 有助于降低经营主体融资成本，促进房地产市场健康平稳发展。广东省城规院住房政策研究中心首席李宇嘉认为，银行降息先于 LPR 或致政策效应减弱，此次降息或仅利好刚需买房。