餐饮旅游行业：服务类消费继续领跑实物商品 入境游热度攀升

板块本周表现：本周（2024.07.15-2024.07.19）消费者服务(中信)指数/沪深300 指数/创业板指数涨跌幅分别为0.80%/1.92%/2.49%，个股涨幅靠前标的为人瑞人才(+4.85%)/岭南控股(+4.01%)/锦江酒店(+3.22%)/中国中免(+3.07%)/凯撒旅业(+0.87%)，跌幅靠前标的别为西藏旅游(-11.3%)/九毛九(-10.5%)/美高梅中国(-9.76%)/金沙中国 (-8.7%)/海伦司(-8.37%)。
免税：本周（07/12-07/18)，海口机场日均旅客吞吐量环比上周+6.16%，恢复到23 年7 月日均吞吐量103.98%，19 年7 月日均吞吐量111.87%。三亚机场日均旅客吞吐量环比上周+1.58%，恢复到23 年7 月日均吞吐量95.15%，19 年7 月日均吞吐量116.45%。中国中免发布关于2024 年度“提质增效重回报”行动方案的公告，其中提到，在经营质量提升方面：聚焦免税主业，稳存量拓增量，包括海南市场布局、新零售业务发展、资源拓展、国际化发展布局和重点项目建设。在增强核心能力方面，提升采供销能力、数字化转型、优质服务能力提升和品牌影响力扩大。股东回报方面：公司将通过经营管理和改革发展提升自身价值创造能力，健全常态化分红机制，通过持续稳定的现金分红增强投资者获得感。
酒店：1）据携程数据显示，截至7 月15 日暑期境内酒店的搜索热度较2023 年同期增长约20%，其中入境游预订增长强劲，国内游客呈现预订周期缩短、即时预订增多，表明今年暑期游消费趋势更加理性和注重性价比。据国铁集团，自暑运启动以来7 月1 日至15 日全国铁路累计发送旅客2.11 亿人次，同比增长6.5%；2）锦江酒店：公司年度“伙伴成功大会”发布全新“12+3+1”品牌战略，规划在2028 年前打造12 个千店品牌，打造3 个（锦江都城、丽芮、丽柏）极具市场竞争力的核心中高端品牌，探索1 条度假赛道，锦江酒店（中国区）已从3 月以来推行“老友计划”、“健身计划”推动全国门店产品服务品质升级和口碑培育。展望暑期旺季，旅游需求有望继续维持较好景气度，但RevPAR 基数压力仍较为显著，Q2 同比压力或较一季度有所扩大，边际上关注商旅复苏节奏，同时建议关注锦江中国区改革进展和卢浮减亏效果。
景区：据上证报记者从上海市公安局新闻发布会上获悉，国家有关部门正在审批在安徽合肥、黄山两地入境口岸实施外国人144 小时过境免签政策，安徽公安机关也正在有序推进相关筹备工作。目前，沪苏浙三地各入境口岸已实施外国人144 小时过境免签政策。届时，外国人144小时过境免签政策将在长三角区域各入境口岸全面实施，助力长三角地区入境游发展。
餐饮：1）九毛九：公司发布盈利预警，24H1 预计实现营收30.64 亿元，同比增长6.4%，归母净利润不低于0.67 亿元，同比下滑不超过69.8%，主要由于高基数、消费力环境变化导致单店收入下滑以及相应的负向经营杠杆效应，截至2024 年6 月30 日在营门店771 家，其中太二614 家、怂火锅73 家、九毛九72 家，24H1 太二/怂火锅/九毛九同店日销同比分别-18.1%/-36.6%/-12.6%；2）据国家统计局，2024 年6 月全国社零餐饮收入同比增长5.4%（vs5 月同比增长5.0%），限额以上餐饮企业收入同比增长4.0%（vs 5 月同比增长2.5%）。投资方面，短中期角度建议关注韧性显著、经营效率良好的正餐休闲餐龙头；长期成长性角度，建议关注赛道发展潜力及公司所处阶段，建议同时关注饮品类龙头及其模式改革近况。
短期建议优先关注旅游景区板块，线索包括1）建议关注北方及高山避暑游标的，如长白山(603099，未评级)、西域旅游(300859，未评级)、峨眉山A(000888，买入) 。2）建议关注受益于旅游旺季的OTA 标的携程集团-S(09961，未评级) 。3）高铁已通车或即将通车的自然景区，如九华旅游(603199，未评级)、黄山旅游(600054，买入)、天目湖(603136，未评级) 。
4）高分红的丽江股份(002033，增持)。
风险提示
消费复苏不及预期，系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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