家用电器行业:设备更新及消费品以旧换新行动方案落地 家电产品最高20%可补贴比例超预期

2024-07-26 11:35:10 和讯  申万宏源研究刘正/刘嘉玲
  本期投资提示:
  以旧换新方案落地,家电产品最高20%可补贴比例。2024 年7 月25 日,国家发展改革委和财政部两部门印发了《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知,文件指出统筹安排3000 亿元左右超长期特别国债资金,加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。其中,在家电产品以旧换新部分中明确提出:对个人消费者购买2 级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8 类家电产品给予以旧换新补贴。补贴标准为产品销售价格的15%,对购买1 级及以上能效或水效标准的产品,额外再给予产品销售价格5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴1 件,每件补贴不超过2000 元。商务部指导各地区结合实际做好优惠政策衔接,确保政策平稳有序过渡。
  复盘并对比09 年家电“以旧换新”,此次政策力度显著加大。我们通过复盘历史政策并进行对比,发现相较于2009 年,此次“以旧换新”政策力度显著加大,主要体现在以下多个方面:1)覆盖品类更广:2009 年政策涉及的补贴品类为彩电、冰箱、洗衣机、空调、电脑5 个品类,此次政策在09 年基础上新增热水器、家用灶具、吸油烟机3 个品类;2)补贴比例更高:2009 年家电下乡政策明确补贴售价13%,节能惠民和以旧换新的补贴力度基本不超过售价的10%,此次政策明确购买2 级能/水效标准的家电产品补贴比例为销售价格的15%,1 级能/水效标准产品补贴比例将进一步提升至20%,显著超越此前补贴比例;3)补贴限价放宽:2009 年政策中对于各品类补贴上限分别为——电视机400 元/台,冰箱(含冰柜)300 元/台,洗衣机250 元/台,空调350 元/台,电脑400 元/台,此次政策单件产品补贴限价为2000 元,大幅高于09 年各品类的补贴上限金额;4)补贴资金中央支持力度更大:2009 年政策的补贴资金由中央财政和试点省市财政共同负担,其中,中央财政负担80%,试点省市财政负担20%,而此次政策明确支持资金按照总体9:1 的原则实行央地共担,东部、中部、西部地区中央承担比例分别为 85%、90%、95%,相较于2009 年政策而言,此次中央出资比例更高,地方财政的压力将有望减轻。
  投资要点:以旧换新政策方案落地,此次政策补贴涉及品类相较于此前,进一步放宽至包含白电、黑电及厨卫电器等在内的8 类家电产品,同时补贴力度相较09 年显著加大,有望对消费者产生较大吸引力,推动以旧换新工作进行。白电板块我们持续看好美的集团、海尔智家、格力电器及海信家电,厨电品类首次被纳入“以旧换新”补贴名单,我们推荐在传统品类中地位稳固的华帝股份、老板电器,建议关注热水器品类份额领先的万和电气;黑电板块推荐海信视像。
  风险提示:原材料价格波动风险;汇率波动风险;海内外政策波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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