船舶行业系列十：大规模设备更新再出政策 利好船舶、农机

　　事件：设备更新再出政策，船舶、农机均有细化的补贴金额国家发展改革委财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，通知提出，要统筹安排 3000 亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。
　　评论：
　　1、船舶更新补贴政策指向近海、内河的客货船文件提出，要支持老旧营运船舶报废更新，加快高能耗高排放老旧船舶报废更新。支持内河客船 10 年以上、货船 15 年以上以及沿海客船 15 年以上、货船 20年以上船龄的老旧船舶报废更新。在报废基础上改装清洁能源动力的，给予1500-3200 元/总吨补贴；新建新能源船舶的，给予1000-2200 元/总吨补贴；只提前报废的，给予1000 元/总吨补贴。
　　我们预计本次方案涉及到的船队规模较大。根据交通运输部的《2023 年沿海省际货运船舶运力分析报告》，截至2023 年底，沿海省际运输干散货船平均船龄10.6 年，其中，老旧船舶（船龄18 年以上）和特检船舶（船龄28 年以上）分别有280 艘、33 艘，占总艘数的11.0%和1.3%；沿海省际运输集装箱船平均船龄8.3 年，其中,老旧船舶（船龄20 年以上）和特检船舶（船龄29 年以上）分别有35 艘、2 艘，占总艘数的8.5%和0.5%。本次文件中着重提到对20 年以上船龄的老旧船舶进行报废更新，因此这对于沿海10%左右的干散货船、集装箱船都会产生影响。
　　我们根据历史上的月度订单计算船舶单位总吨造价，得到该指标的主要覆盖范围在5000-15000 元/总吨。考虑到该补贴政策报废+新建新能源船舶，有望获得1000-2200 元/总吨的补贴，该补贴额度与造价相比，仍然有相对可观的占比。
　　因此，我们预计该政策对后续新船市场有正向刺激。
　　2、农机更新补贴政策指向小马力拖拉机、收割机、采棉机等多元机型
　　文件指出，报废20 马力以下的拖拉机，单台最高报废补贴额由 1000 元提高到1500 元；报废联合收割机、播种机等并新购置同种类机具，在现行补贴标准基础上，按不超过 50%提高报废补贴标准；报废并更新购置采棉机，单台最高报废补贴额由 3 万元提高到 6 万元。
　　此前，在6 月的《关于加大工作力度持续实施好农业机械报废更新补贴政策的通知》文件中，国家已明确对单台农机的补贴上限原则上不超过2 万元，采棉机最高补贴额不超过3 万元。本文件对20 马力以下拖拉机+采棉机的补贴额上限提高了50%，这有利于老旧机型加速更新换代。
　　3、政策总结
　　本次政策更加细化了船舶、农机等设备的更新范围和补贴金额。我们预计，本次更新、报废补贴的金额较高，更有利于下游更换设备。考虑到船舶、农机都是典型的周期性行业，设备更新对行业需求影响较大。因此，我们预计本次政策将对船舶、农机将产生积极作用。
　　4、相关标的
　　继续强烈推荐中国船舶，建议关注中船防务、中国动力、潍柴重机、杭齿前进、中集安瑞科、一拖股份等。
　　风险提示：政策推进不及预期、下游内贸需求增长不及预期、原材料价格超预期增长。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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