汽车行业跟踪：汽车以旧换新政策力度加码 看好自主品牌高低价格段加速渗透

　　7月25日， 国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知。文件提出老旧营运货车报废更新、新能源公交车更新、汽车以旧换新在内的一系列支持政策。
　　商用车补贴力度超预期，乘用车力度同样加码。新政策①支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，加快更新为低排放货车。报废并更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴8 万元；无报废只更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴3.5 万元；只提前报废老旧营运类柴油货车，平均每辆车补贴3 万元。②提高新能源公交车及动力电池更新补贴标准。推动城市公交车电动化替代，支持新能源公交车及动力电池更新。更新车龄8 年及以上的新能源公交车及动力电池，平均每辆车补贴6 万元。③乘用车以旧换新在原有细则基础上，购买新能源乘用车补贴2 万元，较原细则提升1 万元；购买2.0 升及以下排量燃油乘用车补贴1.5 万元，较原细则提升8000 元。
　　看好三季度起汽车需求改善，特别是高、低价格段加速渗透。2024 年1-6 月，各价格带自主品牌渗透率较2023 年末数据全面提升，2024 年1-6 月8 万以下、8-15 万、15-25 万、25-35 万、35-45 万、45 万以上价格带自主渗透率分别为83.5%/64.1%/42.4%/40.3%/38.0%/42.3%，较2023 年全年分别提升2.1pct/4.8pct/3.0pct/14.1pct/8.5pct/28.1pct。
　　建议重点关注鸿蒙智行/理想、比亚迪分别在高、低价格段的加速渗透。2024 年6 月，鸿蒙智行在25-35 万、45 万以上价格段市占率分别为9.1%、38.1%，相比2023 年7 月提升7.3pct、38.1pct；理想在25-35 万、35-45 万、45 万以上价格段市占率分别为11.6%、19.9%、1.4%，相比2023 年7 月提升6.1pct、0.6pct、1.4pct；比亚迪在5-8万、8-15 万、15-25 万市占率分别为22.0%、30.2%、14.1%，相比2023 年7 月提升5.1pct、7.8pct、3.0pct。
　　投资建议：随着以旧换新力度加大、下半年新车供给增加，我们预计7 月起行业整体销量同环比有望持续上行；结构层面看好价格战热度下降后，自主品牌在高低价格段加速抢占合资份额；同时端到端提速智能化竞争。①商用车以旧换新力度超预期，建议关注重卡及发动机龙头【中国重汽、潍柴动力】，客车龙头【宇通客车】。②乘用车景气度改善&结构优化趋势明确，建议关注自主龙头【比亚迪】；华为系智能化【江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯】。③零部件建议关注智能化产业链核心零部件企业【德赛西威、保隆科技、华阳集团、均胜电子、经纬恒润、中鼎股份、亚太股份、耐世特】等；品类扩张的【拓普集团、伯特利】等；绑定强势新势力客户的【博俊科技、无锡振华、新泉股份】等；开辟新增长曲线【双林股份、银轮股份、华培动力】等。
　　市场回顾：
　　本周汽车板块录得下跌。本周（7.22-7.28）汽车板块-1.90%，居中信一级行业第15 位，跑赢沪深300 指数（-3.66%）1.76pct，跑赢上证指数（-3.06%）1.16pct。
　　商用车、汽车销售及服务板块录得上涨；乘用车、汽车零部件、摩托车板块录得下跌。本周乘用车板块-2.64%，商用车板块3.48%，汽车零部件板块-3.05%，汽车销售及服务板块0.59%，摩托车及其他板块-0.17%。
　　个股方面， 乘用车板块海马汽车（+18.27%） 、一汽解放（+3.10%）、广汽集团（+0.50%）、江淮汽车（+0.05%）录得上涨；商用车板块金龙汽车（+35.02%）、江铃汽车（+15.35%）、福田汽车（+11.57%）、东风汽车（+7.05%）、中通客车（+6.57%）等个股涨幅靠前；零部件板块登云股份（+14.63%）、隆盛科技（+13.01%）、奥联电子（+11.73%）、动力新科（+11.53%）、苏奥传感（+10.05%）等个股涨幅靠前。
　　国际快讯：（1）美国政局不确定性+电动汽车需求低迷 LG 新能源放缓美国电池工厂建设；（2）德国汽车供应商上半年迎来破产潮，分析预计下半年情况将持续恶化；（3）汽车零部件巨头采埃孚加快裁员进程，涉及2900 个工作岗位；（4）巴黎奥运会使用丰田氢燃料车遭120 多名专家反对：并不那么环保；（5）保时捷下调全年业绩预期，股价一度大跌；（6）本田将关停两家合资工厂，创日系品牌在华减产规模之最。
　　国内速递：（1）广州花都投资20 亿、青岛拟申报试点城市 “车路云一体化”进入全面启动期；（2）43.9 万元起，全新极氪 009 纯电MPV 开启首批交付；（3）上海无人驾驶出租车预计8 月对公众开放；（4）二次上市的智界S7 再遇交付难题，有车主等待7 个月仍未提车；（5）元UP 401km 活力版正式上市，售价9.98 万元。
　　本周铝、铜、冷轧板、碳酸锂、天然橡胶、聚丙烯周均价环比下降。
　　铜均价周环比-2.85%，冷轧板均价周环比-2.46%，碳酸锂均价周环比-1.85%，铝均价周环比-1.49%，天然橡胶均价周环比-1.28%，聚丙烯均价周环比-0.35%。
　　风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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