家电周报：家电以旧换新最高20%补贴比例超预期 苏泊尔等发布中报预告

　　本期投资提示：
　　本周家电板块跑输沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数下降0.6%，同期沪深300 指数下降3.7%。重点公司方面，火星人（13.4%）、海信家电（4.4%）、苏泊尔（3.8%）领涨，亿田智能（-11.8%）、石头科技（-10.4%）、公牛集团（-8.2%）领跌。
　　行业动态：1）家电以旧换新最高20%补贴比例超预期：2024 年7 月25 日，国家发展改革委和财政部两部门印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》通知，对个人消费者购买2 级及以上能效或水效标准的8 类家电产品给予以旧换新补贴。补贴标准为产品售价15%，购买1 级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品售格5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴1 件，每件补贴不超过2000元。商务部指导各地区结 合实际做好优惠政策衔接，确保政策平稳有序过渡。2）苏泊尔2024 年半年度业绩快报: 2024 年1-6 月公司实现营业收入10,964,777,968.45元，较上年同期上升9.84%；利润总额1,171,229,382.78 元，较上年同期上升6.66%；归属于上市公司股东的净利润940,593,117.65 元，较上年同期上升6.81%。
　　数据观察：6 月清洁电器销量大幅上涨
　　A、清洁电器数据：扫地机、洗地机线上销量双位数上涨，均价下降扫地机：根据久谦天猫月度数据，2024 年6 月扫地机实现线上销量25.91 万台，同比上升36.96%；实现销额4.00 亿元，同比下降15.39%；价格方面，整体线上市场均价同比下降38.24%至1542.00 元/台。
　　洗地机：根据久谦天猫月度数据，2024 年6 月洗地机实现线上销量19.41 万台，同比上升27.54%；实现销额3.42 亿元，同比下降6.26%。价格方面，整体线上市场均价同比下降26.51%至1761 元/台。
　　B、个护数据：电吹风线上量额同比上升，剃须刀线上量额同比下降电吹风：根据久谦天猫月度数据，2024 年6 月电吹风实现线上销量127.94 万台，同比上升6.23%；实现销额3.00 亿元，同比下降5.92%；价格方面，整体线上市场均价同比下降11.25%至235 元/台。
　　剃须刀：根据久谦天猫月度数据，2024 年6 月电动剃须实现线上销量130.07 万台，同比下降31.38%；实现销额2.47 亿元，同比下降24.08%；价格方面，整体线上市场均价同比上升10.66%至190 元/台。
　　投资要点：我们推荐三条投资主线：【白电】地产政策风向大幅反转，而白电板块兼具”低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。短期来看白电短期安装卡增速略放缓，但不改行业长期投资价值，以旧换新政策及空调销售旺季来临有望催化，而根据产业在线数据，6-7 月外销排产仍持续+31%/+35%高增长，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量价齐升，持续推荐海信家电+头部企业美的、海尔、格力的组合；【出口】出口订单持续回暖叠加近期人民币兑美元贬值，出口链营收、业绩有望大幅改善。推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技；推荐收入持续改善，盈利弹性逐季显现的小家电出口企业新宝股份；推荐小家电出口大客户开拓顺利，EPS 电机量产贡献成长的德昌股份；【核心零部件】白电景气度超预期带动上游核心零部件需求超预期，推荐：盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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