房地产行业2024年8月投资策略暨中报前瞻:2024年8月投资策略暨中报前瞻优于大市

2024-07-29 13:20:05 和讯  国信证券任鹤/王粤雷/王静
行业:销售阶段性改善,价格持续承压。2024 年1-6 月,商品房销售额47133 亿元,同比-25.0%,降幅较1-5 月收窄了2.9 个百分点;6 月单月,商品房销售额11468 亿元,同比-14.3%,降幅较5 月大幅收窄了12.1个百分点。2024 年1-6 月,商品房销售面积47916 万㎡,同比-19.0%,降幅较1-5 月收窄了1.3 个百分点;6 月单月,商品房销售面积11274万㎡,同比-14.5%,降幅较5 月收窄了6.2 个百分点。2024 年1-6 月,商品房销售均价为9837 元/㎡,同比-7.4%,降幅较1-5 月收窄了2.1个百分点;6 月单月,商品房销售均价10172 元/㎡,同比+0.2%,较5月提升了7.4 个百分点。从高频数据看,截至目前,30 城新建商品房当年累计成交4995 万㎡,同比-34%;其中,北京、上海、广州、深圳新建商品房成交面积累计同比分别为-33%、-32%、-25%、-21%;一线城市、二线城市、三线城市新建商品房成交面积累计同比分别为-30%、-36%、-35%。18 城二手住宅当年累计成交40.4 万套,同比-6%;其中,北京、深圳、成都、杭州二手住宅当年成交套数累计同比分别为-7%、+41%、-11%、+26%;一线城市、二线城市、三线城市二手住宅当年成交套数累计同比分别为-1%、-8%、-10%。
中报前瞻:亏损房企占比61%。截至目前,房地产板块共有75 家企业发布业绩快报或者业绩预告,其中预增、扭亏、预减、首亏、续亏分别为2、9、18、21、25 家,分别占比3%、12%、24%、28%、33%。由于收入下降、毛利率下降、计提减值增加等原因,亏损企业占比达61%,其中部分头部房企也出现了首次亏损的现象。
板块:本月跑输沪深300 指数10.5 个百分点。自上期策略报告发布至今,房地产板块下跌16.0%,跑输沪深300 指数10.5 个百分点,在31 个行业中排25 名。根据Wind 一致预期,按最新收盘日计,板块2024 年动态PE 为13.4倍,比2021 年的底部估值水平(10.0 倍动态PE)高34.2%。
投资策略:地产销售同比降幅有所企稳,但主要受基数效用影响,并未出现以“房价止跌”为标志的“真复苏”,甚至以“跌幅收窄”为代表的“准复苏”也有减弱趋势。未来一两个月内地产销售将迎来传统淡季,建议继续关注销售端高频指标。个股端,推荐布局合理、存货优质的公司,8 月组合绿城管理控股、华润置地。
风险提示:政策落地效果不及预期、行业基本面超预期下行、房企信用风险事件超预期冲击。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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