电子行业周观点：AMOLED手机面板国产份额提升 存储产业营收有望创新高

2024 年7 月22 日至7 月28 日期间，沪深300 指数下跌3.67%，申万电子指数下跌5.29%，在31 个申万一级行业中排第29，跑输沪深300 指数1.62个百分点。把握AI 浪潮下算力建设与终端创新的双主线机遇，关注PCB、AI 终端、HBM、先进封装、存储芯片、面板等领域呈现的结构化投资机会。
投资要点：
产业动态：（1）存储：根据TrendForce 集邦咨询最新存储器产业分析报告，受惠于位元需求成长、供需结构改善拉升价格，加上HBM(高带宽内存)等高附加价值产品崛起，预估DRAM（内存）及NAND Flash（闪存）产业2024 年营收年增幅度将分别增加75%和77%。而2025 年产业营收将持续维持成长，DRAM 年增约51%、NAND Flash 年增长则来到29%，营收将创历史新高。（2）面板：7 月下旬，各尺寸电视面板价格下滑；显示器、笔记本面板均价保持稳定。其中，43 吋电视面板本期均价为64 美元，与前期相比下跌1 美元。与前月相比下跌1 美元，下跌1.5%。（3）面板：2024 年上半年全球AMOLED 智能手机面板需求持续旺盛，CINNO Research 统计数据显示，2024 年上半年全球市场AMOLED 智能手机面板出货量约4.2 亿片，较去年同期增长50.1%。其中，柔性AMOLED 智能手机面板占比71.0%，同比下滑8.8 个百分点。（4）存储：7 月25 日，SK 海力士发布截至2024 年6 月30 日的2024 财年第二季度财务报告。公司2024 财年第二季度结合并收入为16.4233 万亿韩元，营业利润为5.4685 万亿韩元，营业利润率环比上升了10%，达到33%。公司HBM 的销售额环比增长80%以上，同比增长250%以上，带动了公司的业绩改善。（5）智能手机：国际数据公司（IDC）发布的最新手机季度跟踪报告显示，2024 年第二季度，中国智能手机市场出货量约7,158 万台，同比增长8.9%，延续增长势头。其中，在vivo、Huawei 和Xiaomi 等厂商的推动下，Android 市场同比增长11.1%。大幅降价以后，虽然Apple 的市场需求明显改善，但是iOS 市场出货量依然同比下降3.1%。去年同期较低的出货量和新一轮换机周期的到来，帮助今年上半年中国智能手机市场出货量超过1.4 亿台，同比增长7.7%。
行业估值高于历史中枢：目前SW 电子板块PE(TTM)为60.85 倍，2019 年至今SW 电子板块PE(TTM)均值为49.03 倍，行业估值高于2019 年至今历史中枢水平。期间日均交易额1056.92 亿元，较前一个交易周下跌19.40%。
期间电子板块大部分个股下跌：申万电子行业485 只个股中，上涨65 只，下跌416 只，上涨比例为13.40%。
风险因素：中美科技摩擦加剧；终端需求不及预期；面板新技术渗透不及预期；国产AI 芯片研发进程不及预期；国产产品性能不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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