建材行业定期报告：加快构建房地产新模式 静待建材需求筑底

　　本周（2024/7/22-7/28）建材动态：水泥市场因气候因素需求较弱，价格继续回落。浮法玻璃市场行业累库明显，需求不温不火。玻纤市场中，粗纱价格趋稳延续，电子纱市场报价平稳。消费建材方面，建议关注前期渠道优化/品类拓展显效、现金流有所改善、业绩预期有望持续兑现的头部优质标的。
　　水泥行业：气候因素致使水泥需求弱，价格继续回落。本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.6%。价格上涨区域主要是河南和云南地区，幅度20-55 元/吨；价格回落区域有上海、浙江、重庆、四川和陕西等地，幅度20-70 元/吨。本周水泥库容比为67.31%；较上周下跌0.25%，库存连续两周呈现下跌趋势。水泥熟料价差连续三周保持为103 元/吨。水泥煤炭价差为300.77 元/吨，较上周下跌2.13 元/吨，呈小幅度下降趋势。七月下旬，受台风、强降雨以及高温天气影响，工程项目和搅拌站开工受限，整体市场需求表现较弱。鉴于未来一二周部分地区仍有阶段性降雨天气影响，短期需求将继续以疲软为主，受此影响，水泥价格也将延续震荡调整走势。
　　浮法玻璃行业：行业累库明显，需求不温不火。截至 20240725，全国浮法玻璃均价 1446 元/吨，较 19 日价格下降 40 元/吨；本周全国周均价 1466，较上周下降 46.73 元/吨。本周国内浮法玻璃现货市场成交重心继续下滑。需求整体不温不火，部分企业周内出台各种优惠让利政策 或直接降价，短暂性刺激企业出货好转，但下游整体消化库存缓慢，企业库存仍呈增加态势，下游采购亦更加 趋于理性。全国浮法玻璃日产量为 17.03 万吨，与 18 日持平。本周（20240719-0725）全国浮法玻璃产量 119.23 万吨，环比持平，同比+1.64%.全国浮法玻璃样本企业总库存 6709.1 万重箱，环比+195.5 万重箱，环比+3.0%，同比+44.39%。折库存天数 28.6 天，较上期+0.8 天；本周全国浮法玻璃日度平均产销率 82.2%，行业累库明显。
　　玻纤行业：无碱粗纱市场价格趋稳延续，电子纱市场报价平稳。1）无碱粗纱：本周无碱池窑粗纱市场价格整体维稳延续，各池窑厂报价暂稳，一方面，业内主要大厂挺价意愿较强，市场调价空间有限；另一方面看，当前传统淡季下，需求平淡延续，价格调整对市场刺激作用有限，各池窑厂成本端支撑下，短期调价偏谨慎。2）电子纱：本周电子纱市场价格暂无调整，市场交投相对稳。基于前期部分冷修产线点火复产，近日江苏个别产线陆续投产，电子纱供应局部增加，而下游电子布市场来看，当前各池窑厂库存压力不大，下游深加工按需采购是主流，短期价格提涨动力有限，预计电子纱及电子布价格大概率维稳延续。
　　消费建材：房贷降息，城市更新，以旧换新，多方面支撑消费建材需求。商品房市场方面，5 年期以上LPR 再度下调，有利于降低购房成本。存量市场方面，截至7/17，全国已实施城市更新项目超6.6 万个，累计完成投资2.6万亿元；今年前5 月，全国新开工改造城镇老旧小区2.26 万个。此外，三中全会中定调房地产总基调为“加快建立租购并举的住房制度，加快构建房地产发展新模式”，满足居民刚性住房需求和改善型住房需求。零售市场方面，国家发展改革委、财政部近日印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000 亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，在家居消费领域，卫浴、橱柜等地产后端消费品或将受益。进入中报期，建议关注前期渠道优化/品类拓展显效、现金流有所改善、业绩预期有望持续兑现的头部优质标的。
　　投资建议：伟星新材、科达制造、蒙娜丽莎、亚士创能、北新建材、科顺股份、东方雨虹、东鹏控股；关注中国巨石。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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