建筑行业7月月报：Q2基金持仓占比提升 LPR下调提振市场

　　建筑业景气度继续回落。6月，建筑业商务活动指数为52.3%，较上月下降51.7%，较上月下降1.9pct；建筑业销售价格指数为49.0%，较上月下降2.lpct；建筑业新订单指数为44.1%，与上月持平；建筑业投入品价格指数为0.7pct；建筑业从业人员指数为42.9%，较上月下降0.4pct；建筑业业务活动预期指数为54.7%，较上月下降1.6pct。6月部分地区进入雨水季节，建筑行业景气度有所下降。
　　基建投资彰显韧性，LPR下调有助于房地产市场回暖。1-6月，全国固定资产投资（不含农户）245391亿元，同增3.9%，较前值下降0.1pct。1-6月，广义基建投资增速为7.78%，较前值增长1.08pct，狭义基建投资增速为5.4%，降幅较前值下降0.3pct。1-6月，商品房销售面积47916万平方米，同降19%，收窄2.9pct；房屋新开工面积38023万平方米，同降23.7%，降幅较前值收降幅较前值收窄1.3pct；商品房销售额47133亿元，同降25%，降幅较前值窄0.5pct；峻工面积26519万平方米，同降21.8%，降幅较前值扩大2.0pct。
　　7月22日，央行宣布将一年期LPR由3.45%下调至3.35%，5年期LPR由3.95%下调至3.85%，或将减少购房者贷款成本，提振房地产市场信心，房地产行业有效需求将得到释放，地产产业链有望加速回暖。
　　三中全会：改革助力高质量发展，一带一路潜力大。中共二十届三中全会（以下简称“会议”）于7月15日至18日在北京举行。会议提出，要稳步扩大制度型开放，优化区域开放布局，完善推进高质量共建“一带一路”机制。
　　建筑央企及国际工程企业是共建“一带一路”的主力军，中国建筑企业的海外业务规模在全球处于领先地位。建筑央企海外业务规模较大，业绩增速较为稳健，国际工程企业海外业务体量较小但占比较大，增速较快，具备较好的业绩弹性。深化国资国企改革、推动国有资本和国有企业做强做优做大、增强核心功能、提升核心竞争力是本次会议的重点内容。国企改革加速将有助于提升建筑央企的市场化运作水平，推动其实现可持续发展，建筑行业央国企价值有望得到重估。
　　24Q2基金持仓占比提升但仍然低配，央国企仍为机构关注焦点。截至2024Q2末，建筑板块基金持仓市值为82亿元，较Q1末增长5.96%。按照申平微升0.05pct，同期板块标准配置比例为2.06%，建筑板块低于标准配置比万一级行业（2021）统计，24Q2基金对建筑持仓市值占比为0.56%，环比持例1.50pct。细分板块来看，Q2工程咨询服务、基础建设、专业工程板块获机构增持，央国企仍为机构关注焦点，持仓市值排名前十企业中央国企占9席。
　　关注稳增长、出海、低空经济等主线。看好三大方向：1）低估值高分红、业绩稳健、处于基建房建产业链的央国企，推荐中国铁建、中国建筑、中国中铁、中国交建、中国中冶、中国电建、中国能建、中国化学等；2）业绩高增长的出海国际工程企业，推荐北方国际、中钢国际、中工国际、中材国际等；3）低空经济主力军设计企业，推荐设计总院、华设集团等。
　　风险提示：固定资产投资下滑的风险；应收账款回收下降的风险；地缘政治风险；国企改革进展低于预期的风险；稳增长政策不及预期的风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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