银行存款降息：理财比价效应强化，搬家难规模

【7 月 30 日讯：银行存款降息后理财收益率“比价效应”受关注】7 月 30 日，截至 7 月末，平台统计今年银行理财平均年化收益率为 3.38%，固定收益类理财平均年化收益率为 3.67%，高于降息后国有行、股份行 3 年期定期存款普遍挂牌利率 1.75%达 1.92 个百分点。光大证券金融团队此前统计，7 月固收益类理财近 1 个月年化收益率中枢为 2.4%，此轮银行存款降息后，较 3 年期国股行存款挂牌利率优势扩大至 65bp。光大证券金融分析师王一峰指出，存款挂牌利率集中调降后，存款利率系统性降至 2%以下，理财体系收益率将通过“比价效应”带动居民端存款再“脱媒”。金融市场部宏观周茂华认为，本轮存款利率下降，不排除有部分存款资金流向理财产品等，但预计不会出现大规模“存款搬家”情况。王一峰指出，上半年理财收益率相较存款有比价优势，驱动居民端加剧“脱媒”。预计二季度理财规模增量中，居民端增加 1.5 万亿。注意到，截止目前，国有、股份行 3 年定期存款挂牌利率已普遍降至 1.8%。7 月理财收益率下行减缓，理财收益率有所回暖。周茂华分析认为，预计不会出现大规模“存款搬家”，存款利率下调对储户整体收益影响不大，居民选择资产还需考虑风险因素。王一峰认为，即便进入 8 月理财扩张小月，银行体系存款“脱媒”趋势仍值得关注，但理财面临潜在净值波动压力增大的挑战。