2024年上半年银行理财半年报点评:规模站稳30万亿元之后

2024-07-31 18:45:06 和讯  国信证券孔祥/陈俊良/王剑
事项:
中国理财网于7 月30 日发布《中国银行业理财市场半年报告(2024 年上)》,我们分析需要注意的重点内容。这体现在:一是受益于手工补息整顿带来的存款搬家,银行理财显著增长。截至2024 年6 月末,银行理财市场存续规模28.52 万亿元,如果考虑负债端杠杆规模,实际投资资产已超过30 万亿元;二是格局进一步集中,头部股份行和国有大行构成银行理财子第一梯队,尤其是二季度以来国有大行理财增速明显。截至2024 年6 月末,全国共有239 家银行机构和31 家理财公司有存续的理财产品,其中不持牌照的银行资管部规模3 万亿元左右,后者整体呈现收缩态势,后续不排除进一步压降或者合并;第三,产品风险偏好仍处于低位,当前近94%产品集中在现金类和短债类产品,“固收+”产品占比较低;第四,信用债是配置绝对主力,占理财投资近4 成,现金和存款占比约25%,但考虑到整顿手工补息影响,后续协议存款收益下降明显,直接将影响组合收益,预计作为对冲基础资产收益下行压力,后续存款占比将有压降压力,同时配置债券久期将拉长;同时,投向权益(含优先股口径)规模仅8500 亿元,考虑到传统固收类理财后续收益基准持续下行,后续需银行财富部门引导客户提示风险偏好,这有利于含权益类产品创设和中收获取。
评论:
理财产品:规模回升,封闭式产品期限略有增加,增配同业存单及公募基金截至2024 年中,全国共有239 家银行机构和31 家理财公司有存续的理财产品,共存续产品4.00 万只,较年初增加6.43%;存续规模28.52 万亿元。
封闭式产品期限略有增加。截至2024 年中,1 年以上的封闭式产品存续规模占全部封闭式产品的比例为67.87%,较年初增加0.85 个百分点。
从投资性质来看,银行理财的权益类和混合类产品占比仍然很低。截至2024 年中,固定收益类产品存续规模为27.63 万亿元,占全部理财产品存续规模的比例达96.88%;混合类、权益类、商品及金融衍生品类产品的存续规模都很小,分别为0.78 万亿元、0.07 万亿元、0.04 万亿元。
从资产配置情况来看,2024 年上半年银行理财进一步减少了对债券(信用债及利率债均减配)、非标等配置,也减少了对现金及存款的配置,对同业存单、拆放同业及债券买入返售、公募基金等配置增多。
理财客户:客户数量持续增长,理财公司代销渠道拓宽理财投资者数量维持增长态势。截至2024 年中,持有理财产品的投资者数量达1.22 亿个,较年初增长6.65%。
风险提示
若宏观经济大幅下行,可能从多方面影响银行业,比如经济下行时期货币政策宽松对净息差的负面影响、企业偿债能力超预期下降对银行资产质量的影响等,并可能影响银行理财业务的发展。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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