通信行业研究：海外AI企业财报总结：AI业务表现亮眼 巨头继续加码AI

　　云巨头业绩亮眼，AI 仍处于发展初期，军备竞赛持续，资本开支持续增长
2024 年7 月31 日，微软发布2024 财年第四季度报告，公司FY2024Q4 实现营收647 亿美元，同比增长15%；智能云业务实现营收285 亿美元，同比增长19%，其中，Azure 及其他云服务同比增长29%，AI 推动Azure 云营收增长到达8%，AI 对云营收增长拉动效果显著。预计资本开支将持续环比增长，FY2025 资本开支将高于FY2024，以满足云和AI 的增长需求。
　　8 月1 日，META 发布2024 年二季度报告，公司Q4 实现营收391 亿美元，同比增长22%；实现净利润135 亿美元，同比增长73%；实现资本开支85 亿，同比增长33%，主要受服务器、数据中心和网络基础设施投资的推动。公司二季度已发布Llama3.1 系列，包括405B 大参数开源模型，目前已宣布开始开发Llama 4，预计Llama 4 AI 模型训练所需算力将是Llama 3 的10 倍，算力需求持续增长。公司上调资本开支预测区间，预计2024 年资本开支将在370-400 亿美元（原350-400 亿美元），预计2025 年总资本开支将大幅增长，其中AI 基础设施将大幅增长。
　　8 月2 日，亚马逊发布2024 年第一季度报告，公司Q2 实现营收1480 亿美元，同比增长10%；其中，AWS 云业务实现营收263 亿美元，同比增长19%。公司2024H1 实现资本开支305 亿元，下游客户对生成式AI 需求仍然强劲。当下GPU 获取难度较大，公司自研第二代训练芯片Trainium 以及推理芯片Inferentia将于2024 年下半年推出，性价比较高。公司预计2024H2 资本开支将环比增长，主要用于建设AWS 基础设施。
　　AI 产业链维持高景气度，AMD 上调数据中心GPU 营收指引7 月30 日，AMD 发布2024 年第二季度报告，公司Q2 实现营收58 亿美元，同比增长9%，高于指引中值，其中，受益于AMD Instinct GPU 和第四代AMDEPYC CPU 的强劲增长，数据中心业务实现营收28 亿美元，同比增长115%，环比增长21%，主要得益于AMD Instinct GPU 出货量的强劲增长。实现净利润2.7 亿美元，同比增长881%。公司预计2024 年Q3 营收约为64-70 亿美元，取中值计算同比增长16%；上调2024 年数据中心GPU 营收指引，预计营收超45亿美元（原40 亿美元）。
　　7 月31 日，Arista 公布2024 年第二季度报告，公司Q2 实现营收16.90 亿美元，同比增长15.9%，环比增长7.6%，来自云、企业以及供应商三个板块的营收均实现增长，实现非GAAP 毛利率65.4%，同比增长4.1 个百分点，环比增长1.2 个百分点，主要是由于相关存货的减少以及制造成本的改善。公司预计2024 年Q3 实现营收17.2-17.5 亿美元，2024 财年营收指引为同比增长至少14%。
　　苹果AI 测试版上线，未来或加大AI 服务器投入7 月30 日，苹果推送iOS18.1 开发者预览版Beta1 版本，引入了苹果AI（Apple Intelligence）测试版，苹果在技术论文中透露，苹果的设备端AI 模型是基于2048 个TPU v5p 芯片训练而成，而服务器端模型则使用了8192 个TPUv4 芯片进行训练。此外，苹果还计划在未来两年内投入超过50 亿美元用于AI服务器的升级，并购买数万台AI 服务器建设训练集群。
　　海外云巨头业绩亮眼，下游AI 需求强劲，持续增加对AI 基础设施的资本开支，随着AI 模型持续迭代以及AI 应用相继落地，应用使用率持续攀升或将带动推理算力加速释放，建议持续关注算力产业链。推荐标的：宝信软件、中际旭创、英维克、盛科通信、新易盛、天孚通信、中兴通讯；受益标的：紫光股份、润泽科技、源杰科技、光迅科技、华工科技、华丰科技、网宿科技、烽火通信、云赛智联等。
　　风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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