交通运输行业周报：外贸集运维持高位 船公司宣涨8月中旬美西运价

　　投资要点：
　　航运板块：本周原油轮运价持续回调，成品油轮运价承压下行，干散运价先扬后抑，外贸集运远洋航线运价调整，内贸集运小幅波动。1）原油轮市场，VLCC运价大幅回调，中东市场在经历了上周的集中租船后的运价大涨行情后，8月中旬货盘公开市场成交明显萎缩，运价快速回落，西非和美湾等大西洋航线均表现安静。有交易员称，8月货盘预计与7月持平，或低于市场预期，船东信心走弱，市场原油需求低迷将拉长原油运价底部运行时间。2）成品油轮市场，运价小幅波动，整体需求偏弱。3）干散货运市场，全线需求转弱，海岬型船市场依旧船多货少，运价继续承压下行。巴拿马型船和超灵便型船市场，上周末受台风影响市场需求转弱，三大船型运价先涨后跌。4）外贸集运市场，美东欧线小幅回调，美西运价回调明显。欧线，据欧盟统计局公布的数据显示，7月欧元区经济景气指数为95.8，较上月环比小幅下跌0.1，其中服务业的景气指数降幅较大，未来欧洲经济的复苏前景并不乐观。但运输需求基本稳定，即期市场订舱价格仅小幅下行。美线，美国7月非农就业人数仅增加11.4万人，远低于预期的17.5万人，市场预期九月美联储降息概率大幅提升；美线运输需求缺乏进一步增长的动能，供需基本面转弱，市场运价继续调整。8月1日多家船公司已宣布将美西航线每40英尺集装箱的运费上调1000美元，旨在遏制过去三周内该航线运费持续下滑的趋势，后续跟踪运价提涨后回落情况。地缘政治方面，7月31日，哈马斯政治局领导人伊斯梅尔·哈尼亚受伊朗空袭身亡，哈马斯无限期冻结停火和人员交换协议谈判。5）内贸集运市场，受利于外贸运价景气，部分内贸船转至外贸航线，内贸运价小幅反弹后维持稳定。本周华北市场量减价升，华南运量环比小幅下降。重点推荐：中远海能、招商轮船。关注：
　　招商南油、中远海控、东方海外国际、国航远洋、海通发展、宁波远洋。
　　物流供应链板块：1）跨境物流：建议关注嘉友国际：第一增长曲线中蒙业务红利依旧底盘稳固，第二增长曲线出海非洲成长性强。2）快运：快运行业竞争格局持续改善，公司管理改善经营效益提升，关注：安能物流。Q2 起需求修复有助于高端头部快运较高的利润弹性释放。向前看，行业需求超预期恢复叠加公司长期协同效应释放下，利润率提升和盈利稳定性提升可期。3）快递：24M6 需求承压，重点关注规模效应最强，成本优势明显的龙一中通快递。4）化工供应链：化工物流供应链板块估值仍具吸引力，价格边际想好，重视板块向上修复的弹性，看好头部企业凭借优秀的管理能力和丰富的并购经验实现底部扩张。关注：宏川智慧、兴通股份、密尔克卫。
　　航空出行板块：24H1民航经济持续向好，暑运首月国内国际市场实现双增长。2024上半年，民航全行业共完成旅客运输量3.5亿人次，同比增长23.5%，较2019年同期增长9%。其中，国内航线完成3.2亿人次，同比增长16.4%，较2019年同期增长12.4%。截止7月31日，暑运首月收官，国内航线市场量升价减。据飞常准数据，暑运首月国内航线实际执飞量44.2万次，同比2023年增长2%，同比2019增长14%。国际及地区航线实际执飞量6.5万次，同比2023年增长61%，恢复至2019年同期的76%。同时，7月国内经济舱机票均价840元左右（不含税），同比2023年下降15%。截至2024年8月3日,全民航日执行客运航班量16819架次，较2019/2023年的+7.6%/+5.5%，其中国内/地区/国际航班量分别为14690/344/1785架次，恢复至2019年的112%/67%/78%；境内航司可用座公里42.9亿座公里,同比+13.1%,环比+1.1%。关注：春秋航空、吉祥航空、中国国航、广深铁路、京沪高铁、南方航空、中国东航、华夏航空。
　　一周市场回顾：本周交通运输（申万）指数+1.92%，跑赢沪深300 指数+2.65pp。
　　本周涨幅前五名分别为中信海直（+31.5%）、大众交通（+21.0%）、江西长运（+19.5%）、庚星股份（+17.6%）、皖通高速（+14.3%）;本月涨幅前五名分别为江西长运（+21%）、庚星股份（+11.5%）、三羊马（+9.7%）、宁沪高速（+5.5%）、唐山港（+4.9%）。
　　风险提示
　　宏观经济增速不及预期；行业供需失衡、爆发价格战；油价、汇率大幅波动；地缘政治冲突、安全生产事故等需求冲击。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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