非银金融行业周报：预定利率下调压降负债成本 建议关注板块估值修复

　　证券：证监会明确资本市场下半年工作重点，稳定及提振市场预期。
　　据wind，本周沪深两市成交额日均0.70 万亿元（环比上涨8.35%），沪深两融余额14381.97 亿元（环比下跌0.27%）。7 月29 日，证监会召开学习贯彻中共二十届三中全会精神暨中工作会议，部署进一步全面深化资本市场改革以及下半年重点工作。2024 年下半年的重点工作将主要围绕加强市场稳定性和监管效能，增强对实体经济的支持，推动股票发行注册制深化，并培育高质量上市公司，同时强化风险防控和执法力度。近日，上交所制定完成《指数业务三年行动方案》，从持续丰富服务国家战略和实体经济的指数体系、完善指数化投资生态和逐步构建指数风险管理体系等方面，打造“上市公司—指数—指数产品—投资者”相互促进良性循环的指数化投资市场。目前资本市场处于波动期，该方案的出炉意在为资本市场带来更多源头活水，引导增量资金持续流入，从而帮助稳定市场、提高市场效率，并支持资本市场的长期健康发展。当前证券公司业绩及监管压力期逐渐缓释，稳增长举措提振市场信心，证券行业估值和基金持仓双低，行业滞涨估值修复空间可期，建议关注中报业绩期临近的个股分化表现，建议持续关注政策及事件催化下并购重组主线以及国泰君安（A/H）、中国银河（A/H）、招商证券、华泰证券（A/H）、东方财富等个股。
　　保险：预定利率下调短期内推动保险需求进一步释放，中长期内有利于负债成本的压降，化解当前保险板块估值处于历史低分位数的核心矛盾（资产端），而保险资产端也有望随着政策的推出逐渐回暖，建议积极关注保险板块。根据上海证券报，传统险预定利率将于9 月1日由3%下调至2.5%，分红险预定利率将于10 月1 日由2.5%下调至2%，万能险最低保证利率同步下调至1.5%，预定利率下调预期的落地将推动居民保险需求进一步释放，全年新单保费及新业务价值有望持续优于市场预期，中长期内相较于竞品也依然具备收益率优势，并且有利于负债成本的压降。资产端方面，根据中国政府网，中共中央政治局会议指出“加快全面落实已确定的政策举措”、“及早储备并适时推出一批增量政策举措”，增量政策的推出有助于资产端边际改善。个股建议关注：中国太保（A/H）、中国财险（H）、中国人寿（A/H）、中国太平（H）、新华保险（A/H）、中国平安（A/H）、友邦保险（H）。
　　港股金融：美联储降息左侧临近，建议关注受益于流动性改善及政策优化的香港交易所以及资产端量价稳步上行、负债端成本有望下行的中银航空租赁。
　　风险提示：资本市场大幅波动、行业竞争加剧、行业政策变动等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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