常青科技(603125):产销增长贡献营收 原料价格下降有望利润回升

2024-08-07 07:20:04 和讯  财通证券梅宇鑫
  事件:2024 年8 月2 日,公司发布了2024 年半年报,实现营收5.42 亿元,同比+8.77%;归母净利润1.03 亿元,同比-5.73%,扣非后归母净利润0.96 亿元,同比-11.05%。其中Q2 单季度实现营收2.99 亿元,同比+14.48%,环比+23.27%;归母净利润0.57 亿元,同比-10.18%,环比+22.13%;扣非后归母净利润0.52 亿元,同比-16.44%,环比+17.43%。
  公司产品产销量同比增长,价格略有下滑,收入端整体同比增长:根据公司经营数据公告,量:高分子新材料特种单体、特种单体中间体、专用助剂2024 年上半年产量分别为19895.11、3 0212.14、20054.74 吨,同比分别+13.76%、22.56%、11.55%。价:三个板块均价分别为13715.86、12652.64、19843.15 元/吨,同比分别-5.92%、-9.08%、-6.03%。尽管售价有所承压,价格略有下滑,但是产销量的上涨弥补价格的下滑,因此2024 年上半年营收端仍同比+8.77%。
  主要原材料价格上涨,利润端同比略有下滑。根据公司经营数据公告,公司主要原材料纯苯、乙烯、苯酚、三氯化磷平均采购价分别为7534.37、6826.68、6824.64、5151.64 元/吨,同比分别+20.19%、9.58%、2.03%、-7.12%,其中纯苯涨价相对明显,因此2024 年上半年利润端略有下滑,同比-5.73%。根据wind数据,纯苯价格约为8570 元/吨(2024.8.2,含税),相较于6 月下旬最高点9430 元/吨(含税)有明显下降,预计随着纯苯等主要原材料价格下降,公司后续盈利有望逐步增长。
  投资建议:公司作为精细化工企业,拥有多款高端精细化工产品,募投项目扩建产能,有望打开未来成长空间。我们预计公司2024-2026 年实现营业收入11.76/18.34/22.09 亿元,归母净利润2.32/3.83/4.88 亿元,对应PE 分别为21.23/12.86/10.08 倍,维持“增持”评级。
  风险提示:新产品推广不及预期风险;新产能建设不及预期风险;下游需求不及预期风险;人民币汇率波动风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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