基础化工行业周报：维生素价格大幅上涨 麦芽糖价格持续下跌

　　报告摘要
　　1.重点行业和产品情况跟踪
　　维生素：受巴斯夫路德维希港装置爆炸影响，维A、维E 价格强势上行。7 月29 日，巴斯夫化学路德维希港工厂发生了爆炸，受影响的装置主要用于生产香精香料和维生素前体。根据feedinfo，巴斯夫暂停从路德维希港运送VA 和VE 产品，行业供给收缩。由于维A 中间体柠檬醛供给相对集中，而巴斯夫占据重要份额，受该不可抗力影响，此次维生素A 的价格上涨最为明显。而维E 由于需求体量更大，此次上涨也比较明显。同时近期是国内维生素主要供应商的检修期，维E行业供给缩减，帝斯曼瑞士工厂冷却水取水装置受洪水和泥石流影响关闭，加大维E 的供应紧张。另外由于海外产能的退出，维E 的供给得到大幅度优化。据百川盈孚数据，截至8 月2 日，维A 价格为175元/千克，较上周上涨83 元/千克，较年初上涨106 元/千克；维E 价格为125 元/千克，较上周上涨32 元/千克，较年初上涨62 元/千克。
　　麦芽酚：主流企业集体发布涨价函，麦芽酚价格新一轮上涨。据百川盈孚，7 月30 日甲乙基麦芽酚主流企业集体发布涨价函，乙基麦芽酚从7.2 万/吨涨至7.7 万元/吨，甲基麦芽酚从9.5 万元/吨涨至9.7 万元/吨，分别上涨0.5 万元/吨和0.2 万元/吨。由于7 月份甲基、乙基麦芽酚行业利润状况长期未改善，下游需求冷清，生产企业集体发布涨价函。目前供应端有缩减趋势，宁夏生产企业宣布停产，安徽和北京生产企业也将跟进停产，开工率有所下降。预计后续麦芽酚行业盈利水平逐渐回归正常。据百川盈孚数据，截至2024 年8 月2 日，甲基麦芽酚市场均价为9.7 万元/吨，较上周上涨0.4 万元/吨，乙基麦芽酚市场均价为7.7 万元/吨，较上周上涨0.6 万元/吨。
　　2.核心观点
　　（1）维生素：受巴斯夫工厂爆炸影响，行业供给短期内缩减明显，维A、维E 价格显著上涨。同时受帝斯曼瑞士工厂关闭和国内检修季影响，供应紧张预期加强，伴随此次不可抗力因素影响，维A、维E 价格有望进一步上涨。建议关注：新和成（暂无评级）、安迪苏等。
　　（2）麦芽酚：受行业长期亏损影响，主流企业集体发布涨价函以维护市场秩序与盈利。目前宁夏大厂停产，安徽与北京企业后续也将跟进，行业整体供给有所缩减，预计后续行业盈利状况有望回归正常。建议关注：金禾实业（暂未评级）等。
　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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