甘源食品上半年实现高质量增长：账上趴着10亿无借款 电商自营拖后腿

近日，甘源食品（002991）上半年交出一份亮眼“成绩单”，营收和净利润实现高速增长。其中，营业收入 10.4亿元，同比增长26.14%。净利润 1.67亿元，同比增长39.26%。

甘源食品从事休闲食品研发、生产和销售。主要产品类型分为青豌豆系列、瓜子仁系列、蚕豆系列、综合果仁及豆果系列和其他五个系列产品。

分产品看，公司五大系列产品上半年均实现增长。其中，第一大业务板块综合果仁及豆

果系列实现收入和毛利率双升，营收为2.8亿元，同比增长47.75%，毛利率提升4.38个百分点。

分渠道看，有喜有忧。喜的是经销模式保持快速增长，上半年实现营收8.69亿元，同比增长27.72%。该模式在公司成功登陆资本市场后，或许是在资本加持下，增长速度持续提速。公告显示，甘源食品2020年7月31日登陆深交所。当年，经销模式下收入增速为5.35%。第二年增速提升至7.32%，到了2022年快速攀升至14.72%，去年增速为27.63%。今年上半年保持27%以上增速。

忧的是，在电商渗透率越来越高时代背景下，该公司电商模式上半年表现不理想。

今年上半年，电商模式下收入仅增长9.14%，且毛利率与上年同期相比减少7.32个百分点。从毛利率角度看，电商模式仅比经销模式高2.28个百分点。

半年报显示，甘源食品电商模式分为电商自营模式、电商平台销售。前者是甘源食品自己开旗舰店，直接面向消费者出售商品。后者是向天猫超市、京东自营出售商品。而拖后腿是电商自营模式。该模式的收入仅增长5.91%，电商平台销售增速为19.23%。

总体上看，甘源食品上半年不仅增速高而且质量也比较高，几个关键经营指标都向好。经营活动产生的现金流量净额 1.55亿元，同比增长116.63%。应收账款仅为3471万元，与10亿元相比，可以忽略不计。存货1.24亿元，与上年末相比，减少5300万元。

特别值得一提的是，甘源食品现金流非常充裕。截止到6月30日，公司拥有货币资金、交易性金融资产总额超过10亿元，无短期和长期借款。