盛美上海(688082)：营收规模高速增长 新品类扩张顺利

　　事件：盛美上海发布2024 年半年报：2024H1 公司实现营收24.04 亿元，同比增长49.33%；实现归母净利润4.43 亿元，同比增长0.85%。
　　市场拓展顺利，上调2024 年营收预测：公司在国内外市场的业务拓展取得了显著进展，通过加强与现有客户的合作关系并开拓新客户，成功获得了多个重要订单。这些订单为全年营业收入奠定了坚实的基础，故公司将2024 年全年的营业收入预测区间调整为53 亿至58.8 亿元人民币之间，相比之前的50-58 亿元预测区间有所上调。
　　股权激励费用影响短期利润：由于2023 年限制性股票激励计划的实施，公司2024H1 的股份支付费用为1.53 亿元，相比去年同期有明显提升，一定程度影响了公司的利润水平。随着公司营收与利润规模的不断扩张，股份支付费用的影响有望逐渐减轻。
　　新品类产品市场拓展顺利：为进一步扩大对集成电路制造的工艺覆盖度，公司近年来推出多款新设备、新工艺。其中Ultra PmaxTM 等离子体增强化学气相沉积（PECVD）设备，即将向中国的一家集成电路客户交付其首台PECVD 设备。该设备及前道涂胶显影设备Ultra Lith 两个全新的产品系列将使公司全球可服务市场规模翻倍
　　投资建议：公司为国产清洗设备领军企业，我们预计公司2024-2026 年实现营业收入55.15/69.95/84.25 亿元，归母净利润11.40/16.16/19.46 亿元。对应PE分别为36.95/26.08/21.65 倍，维持 “增持”评级。
　　风险提示：国内晶圆厂设备采购放缓；新产品研发进度不及预期；行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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