恩华药业(002262):业绩稳健增长 麻药新品持续放量

2024-08-09 08:10:07 和讯  广发证券罗佳荣/李安飞
  核心观点:
  公司发布2024 年半年报:公司2024H1 实现营收27.63 亿元(+15.1%,以下均为同比口径),归母净利润6.29 亿元(+15.5%),扣非归母净利润6.34 亿元(+16.3%),经营活动现金流净额为6.22 亿元(+39.5%);Q2单季度实现收入14.06 亿元(+15.1%),归母净利润3.64 亿元(+14.6%),扣非归母净利润3.67 亿元(+16.0%),经营活动现金流净额为3.88 亿元(+377.3%)。
  产品结构持续优化,麻药新品放量迅速。分板块看,公司上半年麻醉类产品收入15.22 亿元(+20.0%),精神类产品收入5.95 亿元(+8.2%),神经类产品收入0.80 亿元(+8.5%),其他制剂收入0.65 亿元(-29.0%),原料药收入0.96 亿元(+26.6%),医药商业收入3.59 亿元(+23.6%)。
  公司“羟瑞舒阿”、奥赛利定等麻药新品快速放量,麻醉产品收入占比持续提升。公司上半年销售费用8.30 亿元(+6.0%),销售费用占制剂收入比例为36.7%(-2.8pct),公司持续加快学术转型,提高销售人效。
  专注中枢神经细分市场,持续加码研发助推转型。公司持续加大研发投入,上半年研发投入3.19 亿元(+13.0%);研发费用3.02 亿元(+26.8%),费用率为10.9%。根据公司2024 年半年报,公司目前共有20 余个创新药项目在研,其中NH600001 处于临床III 期阶段,NHL35700 和YH1910-Z02 处于临床II 期阶段,公司在中枢神经系统领域产品管线布局丰富。
  盈利预测与投资建议。我们预计公司2024-2026 年EPS 分别为1.22、1.45、1.74 元/股。考虑公司麻药产品快速放量,产品结构快速改善,结合麻药行业属性,我们维持公司合理价值34.01 元/股的观点不变,维持“买入”评级。
  风险提示。麻药放量不及预期、竞争加剧风险、新药研发失败风险、集采降价超预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

   【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

有问必答- 持牌正规投资顾问为您答疑解惑

    热门阅读

      和讯特稿

        推荐阅读