银行理财：净值化转型与投资风险权衡

【今年以来银行理财等资管产品规模增长，净值化管理影响凸显】今年以来，银行理财等资管产品规模增长迅速，债市火热下，投向债券市场的部分资管产品受投资者追捧。净值化管理机制下，产品净值波动影响投资者行为。资管新规前，许多资管产品有“预期收益率”且隐含刚性兑付，资管新规出台后要求净值化管理，产品收益率变动更透明，风险与收益对等。2019-2023 年，净值型银行理财产品存续余额及占比大幅上升。净值化管理对管理人和投资者提出更高要求，初期投资者易出现非理性交易和“羊群效应”。2022 年赎回潮后，市场对净值波动容忍度下降，部分产品采取策略平滑净值。投资者应审慎评估资管产品风险和收益，综合权衡风险与收益、底层资产与产品收益、过去与未来收益率以及不同产品的比较。总体而言，资管行业净值化转型，投资者将承担更多净值波动风险，金融机构需做好投资者服务。