传媒行业周报2024年31期：AI应用渐成主流 户外广告投放稳中有升

　　本报告导读：
　　2024H1AI 应用流量实现爆发式增长，内嵌在头部应用中的功能也获得用户青睐；户外广告投放花费保持同比正增长，电梯和高铁站媒体渠道表现较好。
　　投资要点：
　　上周传媒（申 万）指数上涨 2.11%，位居 31 个行业第 10 名，强于创业板指（下跌1.25%）、深证成指（下跌0.35%）、上证中小（上涨0.66%）、上证指数（上涨0.6%）、沪深300（下跌0.53%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会。
　　AI 应用日渐成熟，MAU 已突破6000 万人。在移动互联网流量大盘保持稳定提升的背景下，AI 应用的流量正实现爆发式增长。2024 年6 月移动互联网MAU 为12.35 亿人，同比2023 年6 月增速仅1. 8%，在渗透率逐渐见顶的情况下，流量大盘或将维持稳中有升的趋势。
　　但从具体的二级行业来看，以Kimi、豆包为代表的AI 应用流量高速提升，2024 年6 月MAU 突破6,000 万人，同比增长超过650%，远高于其他应用类型，成为移动互联网流量的重要增长点。同时，在MAU 前二十的App 中，包括淘宝、支付宝、高德地图、抖音等多类型的应用均已内嵌AI 功能。随着AI 应用和嵌入到App 内的AI 功能日渐成熟，我们判断三个商业模式或将逐渐明晰：1）付费，包括AI 应用付费和具体AI 功能付费；2）广告，新的应用场景将带来新的广告渠道；3）AI 促成的消费，尤其是购物类App 内的AI 功能更易实现。更长期来看，AI 带来的效率提升将伴随着商业模式的精进，我们认为手机游戏、移动视频、互联网广告等以线上为主的行业最有望受益。
　　电梯和高铁站渠道为户外广告核心增长点。根据CTR 的数据，2024年上半年广告市场整体实现2.7%的同比增长，分渠道来看，电梯LCD、电梯海报、火车/高铁站同比分别增长22.9%、16.8%、9.4%，连续两年保持同比正增长，而其他渠道广告花费同比均有不同程度的下滑。从6 月单月表现来看，广告刊例花费整体同比增长1.6%，其中街道设施、地铁、机场等渠道在6 月实现环比上涨，电梯和高铁站等渠道仍保持同比增长趋势。从具体的行业表现来看，化妆品/浴室用品、娱乐及休闲、商业及服务性行业在2024 年上半年持续增加广告投放力度。上述三个行业广告花费同比增长幅度均超过20%。食品和饮料行业广告投放量仍较大，但受到保健食品、方便食品、糕点饼干等多个品类缩减广告投放的影响，这两个行业在2024H1 的广告投放花费同比下降。基于户外广告各类渠道的花费变化，我们重点推荐梯媒和高铁站媒体，推荐公司包括分众传媒（电梯广告媒体龙头）和兆讯传媒（高铁站广告媒体龙头）。
　　风险提示：AI 技术发展不及预期，AI 产品用户增长不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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