机械设备行业跟踪周报：持续推荐内销出口均好于预期的工程机械板块；建议关注估值底部&下游景气回升的半导体设备板块

　　1.推荐组合：三一重工 、中微公司、恒立液压、晶盛机电、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、迈为股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、富创精密、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股份、新莱应材、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。
　　2.投资要点：
　　【工程机械】7 月挖掘机内销超预期，工程机械电动化趋势明显①7 月挖机内销高于预期，出口增速有望转正：7 月销售各类挖掘机13690 台，同比+8.6%。其中国内6234 台，同比增长21.9%，超市场预期；出口7456 台，同比下降0.51%，已成为一年以来单月降幅最小值。展望下半年，国内来看，农村水利工程、自身更新替换成为销量支撑主要因素，下半年需求可持续；海外市场来看，受益于龙头主机厂海外份额持续提升，叠加23H2 低基数、海外国产品牌去库存和部分地区需求复苏，出口增速反转信号明显，有望在短期内实现转正。②装载机7 月内外销持续高增，电动化率突破15%：7 月销售各类装载机8379 台，同比增长27.1%。其中国内市场销量4439 台，同比增长24.7%；出口销量3940 台，同比增长30.1%。其中电动装载机销量1317 台，电装渗透率为15.7%，同增1.2pct，电动化趋势凸显。目前电动装载机大多应用于港口物流、煤炭厂、钢铁厂等固定且封闭的场景，充电便利；电池价格下降后回本周期大幅缩短至一年左右，省钱且环保，远期渗透率有望达到80%。
　　【半导体设备】国内两大晶圆厂产能利用率大幅增长、业绩超预期，半导体行业景气度持续回升中芯国际和华虹半导体2024Q2 业绩超预期，产能利用率显著提升。中芯国际24Q2 毛利率达到13.9%，主要得益于出货量增加，并推动产能利用率环比提升4.4pct 达到85.2%。华虹半导体24Q2 产能利用率环比大幅提升6.2pct 达到97.9%。展望24Q3，中芯国际和华虹预计毛利率分别环比提升至18%-20%、10%-12%，或表明产能利用率将进一步提升。国内两大龙头晶圆代工厂产能利用率大幅增长、业绩指引超预期，正持续印证半导体行业景气回升。
　　2024 年国内晶圆厂资本开支有望维持高位，国产设备商份额有望持续提升。资本开支方面，2024H1 中芯与华虹合计资本开支达48 亿美元，同比+39%。展望24H2，随着部分国内晶圆厂完成对一些关键设备的储备后，为顺利扩产，有望推动其他国产半导体设备的配套销售，从而提高国产设备的采购份额。
　　重点推荐前道平台化布局刻蚀+薄膜设备的【北方华创】【中微公司】；低国产化率环节涂胶显影设备商【芯源微】；量测设备商推荐【中科飞测】【精测电子】；薄膜沉积设备商推荐【拓荆科技】【微导纳米】。
　　【通用自动化】大规模设备更新背景下，持续推荐景气度维持高位的注塑机行业7 月25 日，发改委印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，此次以旧换新政策大力支持汽车和家电领域，包括提高汽车报废更新补贴政策，对符合能效标注的冰箱、洗衣机等家电给予以旧换新补贴。而注塑机下游占比中汽车&家电合计占比达40%以上，国产注塑机龙头将充分受益于汽车&家电下游需求提升。
　　短期景气度角度来看，国产注塑机龙头订单维持高增速。1）宏观数据方面：24M6 日本注塑机订单同比+24.3%，其中注塑机出口同比+40.3%，继续维持较高景气度。2）微观数据方面，国产注塑机龙头海天国际7 月订单增速较6 月进一步加速，环比绝对值来看7 月较6 月也有增长，我们判断主要系家电日用品海外需求持续，且市场集中度持续提升。重点推荐注塑机行业海天国际，伊之密。
　　【海工造船】海工装备市场加速回暖，船舶产业链公司有望深度受益
据Clarkson 数据，2024 年上半年全球海工市场共成交订单72 艘，同比下降31%，对应金额157 亿美元，同比增加59%，相比2023 全年金额已增加22%。由于船厂供给刚性，海工装备价格继续增长，已接近2008 年高峰时期的价格水平。从订单结构看，海洋油气装备为海工市场复苏的主力。过去几年全球地缘政治事件频发，带来全球能源供应格局变化，为部分新兴国家油气增产和出口多元化带来了新机遇。展望未来，国际油价自2022 年以来高位维稳，油气公司盈利状况良好，资本开支意愿明确。2023 年全球海洋油气开发资本支出1235 亿美元，创下了近十年新高。Clarkson 数据显示，预计2024-2026 年潜在的FPSO、FLNG 订单需求超过100 艘，船舶产业链公司有望深度受益。船企推荐海工板块困境反转的【中集集团】，建议关注船舶龙头【中国船舶】、【中国重工】；零部件板块推荐【纽威股份】，建议关注【中国动力】。
　　风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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