化工新材料周报：地缘局势紧张化 美国增加战略石油储备 油价支撑尚强

　　核心观点：
　　石油化工：地缘局势紧张化，美国宣布购买战略石油储备，油价再次反弹。截至8 月9 日，据ifind 数据，本周WTI 原油期货收盘价(连续)环涨3.76%，周内油价呈现先跌后涨走势。地缘政治方面，中东局势再度紧张化，哈马斯前任领导人哈尼亚遇袭身亡后，伊朗誓言报复以色列，在哈马斯确定由辛瓦尔担任新任政治局领导人后，以色列回应立刻对辛瓦尔发出所谓将其“清除”的威胁，地缘风险升温对油价起到一定支撑。供应端，利比亚国家石油公司表示，受当地居民抗议活动影响，沙拉拉油田将逐步减产，该油田产量约为30 万桶/日，利比亚油田停产或使短期内欧洲供应收紧；需求端，随着北半球出行旺季接近尾声，海外汽油需求或将逐渐回落，但美国能源部宣布购买战略石油储备，提振原油需求。金融市场方面，7 月31 日日本央行宣布加息，日元套息交易退出引发资产抛售，叠加美国经济衰退预期导致周初油价下跌，但新公布的美国上周(截至8 月3 日的一周)初请失业金人数降幅超预期，美国经济衰退担忧有所平息，油价重新反弹。
　　化纤：秋冬备货启动，纺织市场缓慢复苏。据化纤头条，近期部分市场动态也反映出了一些积极信号，由于少量秋冬季订单下达，市场订单略有增加，延缓了企业开机率下滑的趋势。6 月以来涤丝现货收紧、库存偏低、加工费走强，长丝大厂集中利用“锚定加工费反向调整开工率”的新模式进行挺价保利润，但近期部分聚酯工厂开始回调涤丝价格，随着上游PX、PTA 价格持续走低，涤纶长丝利润实际已经回到较为合理的区间，加上淡季和高温影响下，下游坯布库存也在增长。目前秋冬季织造订单有启动迹象，江浙织机PTA产业链开工率显著走高，但市场尚未全面落实，当前上下游仍在淡季博弈阶段，重点关注后市金九银十到来后的实际供需情况。
　　磷化工：磷肥稳价保供为主，备货库存充足。近期北方地区部分磷矿生产恢复，河北一带后续将陆续恢复生产，磷矿石整体供应稳定。磷肥方面，因秋季保供政策指引，磷肥市场稳价保供为主，磷酸一铵企业当前待发订单充足，下游复合肥大企业一铵库存备货已经过5 成；海外方面，南美需求放缓，东南亚仍有补货空间，印度与摩洛哥大单商谈未果，卖方市场可商谈空间有限，国际二铵价格持续高位整理。
　　投资建议：
　　本周，我们建议关注石油化工、磷化工、化纤、半导体材料板块。石油化工：地缘局势尚在紧张延续，美国经济仍有一定韧性，叠加国内海域休渔期逐渐结束、柴油需求存在向好预期，短期内油价仍有较为坚挺的多方支撑因素。建议关注一体化布局的“三桶油”盈利韧性：中国石油、中国石化、中国海油。磷化工：磷矿供需偏紧，磷肥保供稳价。建议关注磷矿磷肥龙头企业：云天化、川恒股份、兴发集团。化纤：秋冬备货逐渐启动，纺织市场缓慢复苏，建议关注产业链头部企业：吉林化纤、新凤鸣、恒力石化。半导体材料：半导体库存去化趋势向好，终端基本面预期渐回暖，建议关注南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材。
　　风险提示：
　　1）终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺，需求回暖不及预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化；2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响材料企业业绩表现。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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