电子：北美CSP发展AI信心坚定 端侧AI同步蓝海启航

　　本周申万电子细分行业普跌。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（-14.39%）/其他电子Ⅱ（-19.80%）/元件（+2.00%）/光学光电子（-21.42%）/消费电子（-10.90%）/电子化学品Ⅱ（-24.05%）；本周涨跌幅分别为半导体（ -4.46%）/其他电子Ⅱ（-5.14%） /元件（-3.22%） /光学光电子（-2.71%） /消费电子（-3.22%）/电子化学品Ⅱ（-4.14%）。
　　本周北美重要个股涨跌不一。周涨跌幅分别为苹果（-1.65%）/特斯拉（ -3.69% ） / 博通（ +3.09% ） / 高通（ +3.25% ） / 台积电（+11.52%）/美光科技（+0.41%）/英特尔（-8.24%）/英伟达（-2.35%） /亚马逊（-0.57%） /甲骨文（-0.92%） /超微电脑（-18.55% ） / 应用光电（ +1.18% ） / 谷歌A （ -1.79% ） /Meta（+6.07%）/微软（-0.60%）/超威半导体（+1.34%）。
　　北美CSP 发展AI 信心坚定，端侧AI 同步蓝海启航。从云侧看，北美近期密集披露财报，各大厂商都在战略发展自己的AI 业务，亚马逊的Amazon Q、Meta 的Meta AI、微软的copilot、谷歌多款AI 工具都正在建立逐步广泛的用户基础。一方面，AI 通过赋能科技大厂商旧有业务实现了成本部分回收，例如通过改善广告推荐、提升用户参与度、提升效率、节省成本等等方式；另一方面，AI 也有望衍生出新的需求，改变用户消费习惯。投资节奏方面，各厂会兼顾通过赋能旧有产品实现成本回收，同步培育或研发前沿技术，资本开支或维持稳定增长。端侧AI 已具备发展土壤，苹果或引领行业前行。当前云侧大模型性能进化迅速， 且部分模型已能适应端侧需求。AppleIntelligence 通过私有云计算等方式来解决隐私的问题，或推平云端协调的一大阻碍。同时，苹果自研模型+第三方合作模式兼顾用户短期和长期体验。AI 的创新或成为近几年最大亮点，赋予消费电子新的定义。凭借深厚的技术底蕴、消费力较强的客户群体、ios 强大的垂直整合能力，苹果有望引领端侧AI 前行。
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　　风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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