家电周报：7月空调销额降幅收窄 比依股份发布半年度报告

　　本期投资提示：
　　本周家电板块跑输沪深300 指数。本周家电板块跑输沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数下降2.8%，同期沪深300 指数下降1.6%。重点公司方面，比依股份（5.7%）、海信视像（3.9%）、莱克电气（1.6%）领涨，倍轻松（-7.4%）、科沃斯（-5.8%）、极米科技（-4.2%）领跌。
　　行业动态：1）1）2024 年上半年家用空调全产业链数据持续增长：2024 上半年中国家用空调销售持续增长，月度数据不断刷新纪录，内销市场在一季度的出货狂飙之后，由于终端零售的低迷和库存高企，二季度出现拐点，出口市场则在3 月之后持续走高，对整体行业规模形成强大支撑。2024 年1-6 月销量113247.2 万台，同比上涨15.5%，内销量6086.5 万台，同比增长5.3%，外销量5260.7 万台，同比增长30.0%。2）比依股份发布2024 年半年度报告：比依股份2024H1 实现营业收入8.60亿元，同比增长1%；实现归母净利润0.68 亿元，同比下降46%；实现归母扣非净利润0.67 亿元，同比下降42%。
　　数据观察：7 月空调双线销量、均价下跌，厨电双线销量、均价分化A、空调数据：根据奥维云网数据监控，2024 年7 月空调品类线上销量360 万台，同比下降8.4%；线下销量达64.9 万台，同比下降6.2%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2024 年7 月空调线上均价同比下降7.7%至2497 元/台；线下均价同比下降0.8%至4014 元/台。综合来看，空调线上销量同比下跌，均价同比下跌；线下销量同比下降，均价同比下降。
　　B、厨电数据：油烟机双线销量、均价分化。根据奥维云网数据监控，2024 年6 月油烟机线上销量达40.6 万台，同比上升18.7%；线下销量达7.7 万台，同比下降7.0%。
　　均价方面，根据奥维云网数据监控，2024 年7 月油烟机线上均价同比下降10.5%至1285 元/台；油烟机线下均价同比上涨3.3%达3996 元/台。综合来看，油烟机线上销量同比上涨，均价同比下降；线下销量同比上涨，均价同比上涨。洗碗机双线销量、均价分化。根据奥维云网数据监控，2024 年7 月洗碗机线上销量达4.8 万台，同比上升19.7%；线下销量达1.3 万台，同比下降16.5%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2024 年7 月洗碗机线上均价同比下降9.5%至4118 元/台；线下均价同比上升7.2%至7775 元/台。综合来看，洗碗机线上销量同比上涨，市场均价同比下降；线下销量同比下降，市场均价同比上涨。
　　投资要点：两大投资主线：【白电】地产政策风向大幅反转，而白电板块兼具”低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。短期来看白电短期安装卡增速略放缓不改行业投资价值，以旧换新政策及空调销售旺季来临有望催化，而根据产业在线数据，7-9 月外销排产仍持续+37%/+26%/+16%高增长，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量价齐升，持续推荐海信家电+龙头企业海尔、格力等的组合。【出口】出口订单持续回暖叠加近期人民币兑美元贬值，出口链营收、业绩有望大幅改善。推荐内外销增长超预期，稳定高分红的苏泊尔；推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技；推荐收入持续改善，盈利弹性逐季显现的小家电出口企业新宝股份。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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