26.86元！剑桥科技股价创年内新低 上半年应收增速超营收增速

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26.86元，剑桥科技（603083.SH）的股价在8月12日创出了年内新低！

不久之前，剑桥科技刚披露了2024年半年报，公司虽然营业收入同比增长，但是归母净利润同比下降48.69%。

8月9日，剑桥科技的股价以下跌1.93%报收27.44元；8月12日，剑桥科技以单日下跌0.98%报收27.17元。

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上半年业绩增收不增利

剑桥科技的主营业务是从事电信、数通和企业网络的终端设备（包括电信宽带、无线网络与小基站、边缘计算与工业互联产品）以及高速光模块产品的研发、生产和销售，公司实际控制人是美籍华人 Gerald G Wong（中文名为黄钢）。

2017年11月上市以来，剑桥科技的业绩波动较大。

Wind数据显示，2017-2023年，剑桥科技的营业收入从24.87亿元增至30.87亿元，期间年度最低为2020年的27.09亿元，最高为2022年的37.86亿元；归母净利润从0.61亿元增至0.95亿元，期间年度最低为2020年亏损2.66亿元，最高为2022年的1.71亿元。

2024年上半年，剑桥科技实现营业收入约为17.62亿元，同比增长1.31%；归母净利润约为0.80亿元，同比下降48.69%；扣非净利润约为0.65亿元，同比下降57.97%。

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分季度来看，剑桥科技2024年一季度的营业收入约为8.50亿元，同比下降20.91%，归母净利润约为0.26亿元，同比下降63.69%；二季度的营业收入约为9.12亿元，同比增长36.94%，归母净利润约为0.54亿元，同比下降35.71%。

“面对主要客户降低周转库存、推迟提货及放缓下单节奏等挑战，公司通过持续优化产品结构和发挥多地生产优势，尽管销售毛利润有所下降，但营业收入仍实现了小幅增长。”剑桥科技在2024年半年报中如是说。

但是，剑桥科技并没有解释上半年为何会“增收不增利”？8月9日，时代周报记者向剑桥科技证券部发去了采访提纲，截至发稿尚未收到对方回复。

在营业收入同比增长仅为1.31%的情况下，剑桥科技2024年上半年的销售费用却同比增长36.21%。对此，剑桥科技的解释是“系本期职工薪资支出增加所致。”

应收账款增速超营收增速

在营业收入增长的同时，剑桥科技同期应收账款也在增长。

截至2024年6月30日，剑桥科技的应收账款为12.60亿元，较期初11亿元增加约1.6亿元，较2023年上半年末11.1亿元增加约1.5亿元，同比增长13.51%。

值得注意的是，剑桥科技2024年上半年13.51%的应收账款增速超过了同期营业收入1.31%的增速，且应收账款占当期总资产的比重升至24.48%。

Wind数据显示，2021-2023年，剑桥科技的应收账款分别约为8.14亿元、16.06亿元、11亿元，占总资产的比重分别为21.15%、30.69%、23.22%。

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截至2024年6月30日，剑桥科技的资产负债率为54.61%，较2023年末51.69%略有增长；尽管流动比率为1.46%，但是剑桥科技的速动比率、现金比率分别为0.79、0.24，短期偿债指标偏低。

剑桥科技的流动比率大于1的原因在于流动资产约为37.33亿元，远高于25.61亿元的流动负债，但是其中应收账款约为12.60亿元，占流动资产比例约为34%；存货约为17.17亿元，占流动资产比例约为46%，这就解释了该公司缘何速动比率、现金比率指标偏低的原因。

截至2024年6月30日，剑桥科技的货币资金约为5.87亿元，短期借款约为10.97亿元，现金流是否紧张、短期偿债压力是否大，尚待观察。

和一季报相比，剑桥科技2024年半年报的前十大流通股股东略有变化。退出者包括持有125.505万股的长江证券、持有79.8787万股的中航机遇领航基金，新进入者是持有65.48万股的华夏中证1000ETF、持有53.6653万股的广发中证1000ETF，分列第9、第10大流通股股东。

原本持股的华夏中证5G通信主题ETF、南方中证1000ETF、国泰中证全指通信设备ETF均在二季度增持了剑桥科技，半年报中分别位列第6、第7和第8大流通股股东。

但是，2024年以来，剑桥科技的股价表现不佳。截至8月12日，剑桥科技的股价为27.17元，市值降至73亿元左右，年内公司市值蒸发约28亿元。