中核钛白：上半年业绩报喜，加速转型 盈利提升

【2024 年上半年国内钛白粉行业态势与中核钛白表现引人注目】2024 年上半年，国内钛白粉价格先扬后抑，但行业盈利水平整体提升，头部企业上半年业绩报喜。8 月 12 日晚，中核钛白披露半年报，期内实现营业收入 31.5 亿元，同比增长 42.29%；归母净利润 3.04 亿元，同比增长 42.09%。其营收增长因钛白粉销售量价齐升。作为基础化工原料，中核钛白主营产品金红石型钛白粉受环保政策、全球宏观现状及供需关系等因素影响。上半年，钛白粉市场受全球宏观低迷等因素影响，呈现“供需弱势运行、价格触底反弹”业态，国内产量约 240 万吨，同比增长约 20%。6 月 13 日，欧盟委员会针对中国钛白粉反倾销税初稿出炉，中核钛白子公司金星集团被征 14.4%税率，其他公司征税在 35%至 39.7%不等。中核钛白在半年报中分析，公司凭借持续保供及产品质量稳定优势，与多家海外大型客户达成长期合作意向。在国内建筑涂料需求阶段性下滑情况下，内外贸销售比及下游客户行业分布比例是实现良好经营业绩的重要基础。公司判断，国内钛白粉出口持续增长，预计全年出口量将达国内产量的 40%。下半年钛白粉行业将延续“供需平稳弱势运行”业态。近月来硫酸等生产原材料价格高企，部分钛白粉企业生产到达成本线，但中核钛白提升钛精矿及硫酸自给率降低成本。上半年，其与西北地区钛精矿生产商达成长期独供合作，供应近 16 万吨，有成本优势。硫酸来源为园区内企业冶炼产品副产物，降低外购成本。此外，中核钛白近年来持续推动新能源材料领域布局。2023 年下半年完成相关企业整合收购，落地投资项目，形成产业链。公司形成领先的产能规模，“十四五”期间计划通过战略手段，聚焦四大业务板块，全面布局产业链上下游，完成转型升级。