社零行业数据点评：7月社零同比+2.7% 电商恢复高于大盘增速

　　2024 年7 月社会消费品零售总额为37757 亿元，同比+2.7%；实物网上零售总额当月同比+8.14%。7 月电商恢复快于大盘的稳健增势，线上渗透率持续提升，互联网平台依托2B 端强议价能力有望获得相对收益，持续推荐消费互联网龙头；《关于促进服务消费高质量发展的意见》政策发布利好文娱旅游、餐饮住宿等服务板块，暑期旺季已至&估值底部建议关注ota 布局机会。
　　7 月社零当月同比增长2.7%，服务零售额YTD 增速高于大盘。2024 年7 月社会消费品零售总额为37757 亿元，同比+2.7%，增速环比有所提升。分消费类型看，7 月商品零售总额收入33354 亿元，同比增长2.7%，餐饮零售收入4403 亿元，同比增长3.0%，逐渐趋于大盘增速；1-7 月服务零售额同比增长7.2%，快于同期社零大盘的3.5%，8 月国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，利好未来文娱旅游、餐饮住宿等服务行业增长。
　　分地域来看，7 月城镇/乡村消费品零售额分别为32691 亿元、5066 亿元，分别同比+2.4%、+4.6%。
　　7 月实物网络零售额同比增长8.14%，恢复快于大盘的稳健增势。7 月实物商品网上零售额当月同比8.14%，电商平台平销活力释放，恢复快于社零大盘的稳健增势；实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重为25.6%，环比提升0.3Pct。分品类来看，吃/穿/用类商品网上商品零售额分别累计同比增长19.7%/6.3%/7.5%，食品类线上消费增势相对更强，服装及日用品类线上渠道增长也明显高于品类大盘。对于线下业态，1-7 月便利店、专业店、超市、百货店、品牌专卖店零售额分别同比5.2%、4.5%、2.0%、-3.8%、-1.6%。
　　可选消费持续承压，家电以旧换新新政落地有望开拓成长空间。分品类来看，7 月必选品类中粮油食品、饮料、日用品类分别同比+9.9%、6.1%、2.1%，整体表现相对稳健。可选品类中，7 月化妆品、金银珠宝、服装鞋帽纺织品分别同比-6.1%、-10.4%、-5.2%，增速持续承压；家电及音像器材同比-2.4%，7 月国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，支持家电产品以旧换新，针对冰箱、空调等8 类家电产品给予15%价格补贴，有望助力扩大内需、开拓家电品类未来成长空间。
　　投资建议：7 月电商恢复快于大盘的稳健增势，线上渗透率持续提升，互联网平台依托2B 端的强议价能力有望获得相对收益，持续推荐消费互联网龙头；促服务消费意见稿发布利好文娱旅游、餐饮住宿等服务板块，暑期旺季已至&估值底部建议关注ota 布局机会。
　　风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧；旅游系统性风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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