欧圣电气(301187):海外需求良好 收入增长靓丽

2024-08-16 13:10:05 和讯  广发证券曾婵/袁雨辰
  核心观点:
  收入增长靓丽,盈利环比持平。公司公告2024 年中报,2024H1 实现营业收入7.4 亿元(YoY+55.2%);归母净利9710 万元(YoY+46.9%)。
  毛利率36.1%(YoY+4.2pct),归母净利率13.1%(YoY-0.7pct)。中报业绩基本处于业绩预告中位数水平。2024Q2 实现营业收入4.1 亿元(YoY+77.5%);归母净利5432 亿元(YoY+15.0%)。毛利率33.3%(YoY+4.6pct),归母净利率13.2%(YoY-7.2pct)。24Q2 收入增长靓丽,主要原因:(1)海外需求较好;(2)去年同期受海外去库存影响,收入基数较低。2024Q2 毛利率提升,主要原因:(1)按照中位数计算,24Q2 人民币兑美元汇率同比去年约贬值2-3%;(2)公司高附加值产品和高端品牌产品占比进一步提高,带动毛利率提升。24Q2 净利率同比下降7.2pct,幅度较大,主要由于财务费用波动幅度较大,具体来看,23Q2 财务费用为-5157 万元,24Q2 为-747 万元,这主要受汇兑收益影响,去年同期人民币贬值幅度较大,导致财务费用中汇兑收益较多。环比来看,24Q2 净利率基本与24Q1 持平。
  空压机收入增速快于吸尘器。分产品,2024H1 吸尘器收入3.8 亿元(YoY+38.5%),空压机收入2.5 亿元(YoY+72.4%),配件及其他收入1.1 亿元(YoY+94.3%)。
  盈利预测与投资建议。公司主要出口空压机和吸尘器,海外去库存结束以后,海外需求改善显著,公司以外销业务为主,受益于出口恢复。
  基于此,我们预计公司2024-26 年归母净利同比增速分别为25.8%、20.2%、18.8%,给予2024 年17xPE,对应合理价值20.48 元/股,维持“增持”评级。
  风险提示。海外需求趋弱、原材料价格上涨、汇率大幅波动、美国加征关税。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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