电力设备出海系列报告:全球电网投资高增 电力设备出海可期

2024-08-16 18:45:06 和讯  银河证券黄林
  全球电网投资2030年有塑翻番达6000亿美元。受益于工业化、城镇化、科技革命带来的用量高增,能源转型以及发达经济体老旧电网设备更新,全球电网投资高增,2024年欧洲、美国、中国和拉丁美洲部分地区领跑,后续将从发达经济体转移至新兴市场,配电网投资在电网总投资中仍占大部分。
  从出口到出海,电力设备扬帆远航。海外市场具有产品、认证、渠道、人才等多种壁垒,但近年来,我国电力设备发挥技术优良、价格优势、交付优势以及抱团出海模式综合优势,通过经销、直销、海外并购、绿地投资建厂多元化途径,从产品出口走向产能出海。
  变压器出海欧美增速亮眼。根据GMI数据,全球变压器市场规模将从2023年的4257亿元增长至2032年的7928亿元,CAGR达7%,美欧增速高于全球平均。根据海关总署数据,我国变压器出口金额21-23年CAGR达18.2%,24H1同增26.8%达204.8亿元,其中液体变压器出口金额21-23年CAGR达64.4%,2024H1同增55.8%达122.5亿元。从出口地区来看发达经济体增速亮眼;从出口价格来看,出口均价提升拉动出口总额高增。思源电气、金盘科技、华明装备等民企出海一马当先,国企出海提速,部分民企产能布局发达国家,海外优势逐渐彰显,享受海外高毛利。
  智能电表产能出海遍地开花。根据PrecedenceResearch数据,全球智能电表市场规模预计将从2022年的1932亿元增长至2032年的4637亿元,23-32年CAGR达9.20%。根据海关总署数据,我国电表出口金额21-23年CAGR达13.8%,24H1同增4.7%达52.5亿元。目前亚非欧为主要出口市场,新兴市场出口增速亮眼。海兴电力、三星医疗、威胜信息等民企已实现海外多地产能布局,国电南瑞、许继电气、东方电子等国企海外收入占比低,但增速亮眼。
  投资建议:变压器出海重点关注思源电气、华明装备、金盘科技、中国西电、伊戈尔。智能电表出海关注海兴电力、三星医疗、威胜信息(计算机&通信组覆盖)、东方电子、许继电气、国电南瑞。
  风险提示:电网投资不及预期的风险;原材料价格暴涨的风险;竞争加剧导致产品价格下行的风险;海外政局动荡、海外贸易环境恶化带来的政策风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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