长春高新：半年报净利降 20% 转型待突破

【8 月 15 日，长春高新公布 2024 年半年报，业绩有喜有忧！】2024 年半年报显示，长春高新营业收入约 66.39 亿元，同比增长 7.63%；归属于上市公司股东的净利润约 17.19 亿元，同比下降 20.4%。这是其近十年半年报首次净利润增速为负，此前净利润增速不断减缓。8 月 16 日开盘，长春高新股价跌超 4%，当前市值 348 亿元。长春高新旗下有金赛药业、百克生物、华康药业、高等子公司，分别从事不同领域。金赛药业是主要营收来源，2024 年上半年实现收入 51.52 亿元，同比增长 0.25%，归母净利润 17.69 亿元，同比降低 19.49%。百克生物实现收入 6.18 亿元，同比增长 10.50%，归母净利润 1.38 亿元，同比增长 23.54%。华康药业实现收入 3.91 亿元，同比增长 10.37%，归母净利润 0.24 亿元，同比增长 26.42%。高实现收入 4.56 亿元，同比增长 372.45%，归母净利润 0.33 亿元，同比增长 533.17%。除金赛药业外，其余三家子公司营收和净利润增长，但未能抵消金赛药业业绩下滑影响。曾经，金赛药业是长春高新的现金奶牛，为其贡献绝大部分业绩。2020 年至 2023 年，金赛药业营收和净利润增长，同期长春高新营收和净利润也增长，其股价在 2021 年达最高点。然而，因集采传言，长春高新股价多次闪崩，2022 年 8 月市值一月蒸发 250 亿元，且集采导致其营收和净利润增速放缓。金赛药业在谋划转型，布局新业务板块。2024 年半年报显示，长春高新销售费用 19.33 亿元，同比增长 9.38%；管理费用 5.51 亿元，同比增长 53.71%；研发投入 11.38 亿元，同比增长 10.18%，其中研发费用 8.87 亿元，同比增长 26.16%。管理费用增长与子公司金赛药业业务单元调整有关。长春高新在金赛药业转型上耗费功夫，暂未成效。百克生物业绩快速增长，被视为新增长动力。其主要从事人用疫苗研发等，主要产品有水痘减毒活疫苗等。水痘疫苗曾是营收大单品，但 2023 年收入较 2022 年减少 14.36%，且面临销量下降风险。带状疱疹疫苗营收已超水痘疫苗，2023 年为 8.82 亿元。该疫苗是国内首个适用于 40 岁及以上成人的产品，更具价格优势。但带状疱疹疫苗能否成为长春高新下一个营收支柱，尚未可知。