中高端产品洞藏系列发力 迎驾贡酒上半年营利双增超20%

8月16日晚，迎驾贡酒(603198)（603198.SH，股价50.72元，市值405.76亿元）发布2024年半年报及第二季度主要经营数据公告，上半年，公司量价齐升，白酒业务在营业收入、利润、销量上均实现了增长。

数据显示，上半年公司营业收入为37.85亿元，同比增长20.44%；归属于上市公司股东的净利润为13.79亿元，同比增长29.59%。迎驾贡酒称，本期营收增长，主要系以“洞藏”系列为代表的中高端白酒产品收入增长所致。产品管理上，聚焦洞藏系列，总结和推广中高端白酒销售模式，加强价格管理，进一步优化价格体系，洞藏系列份额持续提升。

Wind数据显示，分季度看，公司第一季度、第二季度分别实现营业收入23.25亿元、14.61亿元，同比增长21.33%、19.04%，实现归属于上市公司股东的净利润为9.13亿元、4.66亿元，同比均实现超过20%的增长。国金证券(600109)指出，迎驾贡酒第二季度利润超过预期。方正证券(601901)指出，迎驾贡酒今年第二季度业绩增长超过预期。

分产品档次来看，第二季度，公司中高端产品增长速度快于普通白酒，收入结构中，形成了中高端白酒驱动为主。以洞藏系列、金星系列、银星系列为代表的中高端白酒实现销售收入10.69亿元，以百年迎驾、糟坊系列为代表的普通白酒实现销售收入3.13亿元。而上期中高端与普通白酒分别实现销售收入8.55亿元、2.94亿元，两大档次白酒分别同比增长约25%、6%。

分渠道来看，公司在经销渠道上表现更出色。公司上半年在经销渠道营业收入为33.62亿元，直销（含团购）渠道实现营业收入2.57亿元。

分区域看，今年第二季度，省内、省外分别实现营收9.16亿元、4.65亿元，同比分别增长约23%、15%。报告期末省内、省外经销商数量分别为779个、644个，分别实现净增长29家、4家。

值得注意的是，公司2022年度股东大会决议计划41.2亿元建设实施数字化酿造及副产物循环化利用项目，截至今年上半年，共投入资金1937.88万元，进度不足1%。今年上半年，公司应收账款增长幅度较大，截至报告期末应收账款0.55亿元，同比增长42.43%。按欠款方归集的期末余额的应收账款和合同资产情况看，公司全资子公司安徽迎驾酒业销售有限公司期末应收账款余额6.26亿元，占应收账款和合同资产期末余额合计数的比例达到90.98%。

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