社会服务行业投资策略周报：中报披露期 重视高景气教育旅游赛道

　　文旅：八月目前天气对于出行的扰动环比七月有所降低，关注近期政策对于出行板块的催化。目前建议关注三个主题：1、东北、西北的暑期话题度。2、机构关注度高、成长性好的个股的波段机遇：核心关注有新项目/交通改善的九华旅游、峨眉山A、黄山旅游等。3、低空经济重塑景区交运产品矩阵机遇。
　　酒店：截止2024 年第32 周，暑期入住率基本修复至去年同期水平，价格恢复度与上周基本持平，量价较2023 年恢复度分别为99.86%、94.33%，关注8-9 月低基数下经营数据边际改善情况。华住集团在柬埔寨金边签约首个酒店项目，采用全权委托管理模式，预计2024 年底开业，关注酒店集团海外扩张策略。
　　教育：1）公职考培：25 年公职考培周期开启，关注头部公司。多地行政执法专项招聘开始，主要培训机构进入下半年交付旺季。头部公司纷纷加大基地班建设投入，并研发长周期班型满足市场需求，市占率有望持续提升；2）K12：思考乐教育中报经营业绩&合同负债高增，2024H1公司实现收入3.99 亿元，同比+58.80%；净利润0.83 亿元，同比+92.49%；截至2024 年6 月末，公司合同负债2.49 亿元，同比+93.20%。暑期非学科培训旺季，头部机构前期加大人员配置、网点建设，暑期业绩有望快增。
　　医美：医美进入中报密集披露期，华东医药2024H1 医美板块收入13.48亿元，同比增长10.14%，其中国内医美全资子公司欣可丽美学收入6.18亿元，同比增长19.78%。昊海生科2024H1 营收14.04 亿元，同比增长6.97%，归母净利润2.35 亿元，同比增长14.64%，其中医美2024H1 收入6.34 亿元，同比+25.72%。近期昊海第四代有机交联玻尿酸、华熙颈纹针陆续获批，Q3 关注低基数+医美新品催化。
　　人力资源：就业形势总体稳定，城镇调查失业率季节性上升。1-7 月份，全国城镇调查失业率平均值为5.1%，比上年同期下降0.2 个百分点。7月份，全国城镇调查失业率为5.2%，比上月上升0.2 个百分点。调查失业率呈现季节性上升，主要是受到毕业季的影响。
　　国内零售：目前消费动能仍在恢复，线下零售板块预计整体仍有一定压力，其中百货可选渠道受消费力下滑、行业低价竞争的影响更大，超市必选渠道同店表现优于百货渠道。板块整体估值处于低位，关注底部机会，同时关注α明显的个股。
　　跨境电商：美国7 月零售数据验证需求韧性，但KA 二季度业绩显示消费降级现象仍在：综合类商超受必选消费带动业绩超预期，可选品类下半年增速指引仍偏谨慎。海运及关税风险担忧情绪持续导致出海板块承压，受益消费降级，跨境电商板块业绩有望持续超预期，中报业绩有望成为催化，推荐3C 品类出海品牌运营龙头安克创新。
　　风险提示：宏观经济波动；居民消费意愿恢复不及预期；行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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