商社行业周报：金价再创新高 教育行业再受重视

　　本报告导读：
　　黄金金价突破每盎司2500 美元的大关；教育行业中报超预期，再受市场关注。
　　投资要点：
　　投资观点：继 续重点推荐垂直 O2O+出海。①互联网龙头从单一追求规模到重视盈利，垂直O2O 公司的竞争格局显著改善，服务类行业未来有望量价齐升，推荐途虎-W；②教育底部反转，推荐业绩可持续兑现的低估值个股：卓越教育、思考乐教育、粉笔、行动教育等；③平价出海零售仍维持高景气，推荐：名创优品、小商品城、华凯易佰、安克创新等；④旅游热度持续攀升，关注出行链，推荐：
　　同程旅行、携程集团-S、三特索道、九华旅游、长白山；⑤国潮崛起大背景下，黄金首饰长期逻辑仍然值得期待，推荐：菜百股份、老凤祥、周大生、周大福、潮宏基、中国黄金。
　　上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅-4.66%，消费者服务板块涨幅-5.87%，在所有行业中分别位列29 和30 名（共30 个行业）。未停牌股票中，博士眼镜+148.59%，思考乐教育+17.53%，中国有赞+12.28%，卓越教育集团+9.42%，滴滴出行+6.95%，新东方+6.19%涨幅居前。
　　行业重点信息及数据更新：1）社服行业：①海底捞旗下的第二家企业火锅店于近日在南京华为研究所开业，店内就餐区设有多个卡座、包间，可同时容纳200 多人就餐；②美国彭博新闻社网站消息，朝鲜近5 年来将首次对一般性旅游开放，允许来自不同国家的外国人入境；③8 月初日本九州岛、宫崎县日向滩、神奈川县西部地震后，途牛8 月未出游订单退订用户达三成；2）零售行业：①淘宝小时达频道已经上线优衣库，点击商家头像可以跳转到优衣库天猫旗舰店页面；②京东宣布进一步升级“免费上门退换”运费险服务，预计于8 月底全面上线；③受美联储即将降息的预期提振，金价首次突破每盎司2500 美元大关。
　　公司公告：①思考乐教育：24H1 实现营收3.99 亿元/+59%，毛利润1.77 亿元/+70%，毛利率44%/+3pct，销售费用率-0.41pct，管理费用率-5.98pct，经调归母0.94 亿元/+101%，margin23.44%/+4.93pct；②丽江股份：24Q2 营收2.05 亿元/-3.52%，毛利润1.15 亿元/-13.44%，毛利率56.3%/-6.45pct，归母利润0.57 亿元/-14.2%，归母利润率27.57%/-3.43pct，扣非归母0.57 亿元/-19.68%，利润率27.8%/-5.59pct；③卓越教育集团：公司24H1 营收3.17 亿元/+68%，毛利润1.43 亿元/+105%，毛利率44.96%/+8pct，归母利润0.55 亿元/+161%，margin17.18%/+6.1pct；④小商品城：2024H1 营收67.7 亿元/+31.1%，归母净利14.5 亿元/-27.5%，扣非净利14.2 亿元/-22.9%。
　　风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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