汽车周报：数据持续验证需求恢复 看好白马企业投资价值

　　本期投资提示：
　　观点：根据乘联会数据显示，7 月全国乘用车市场零售172.0 万辆，同比下降2.8%，环比下降2.6%，商用车以旧换新细则落地，单车补贴超预期，政策促销费决心坚定。
　　商用车补贴细则落地，报废+换新补贴最高14 万，单车金额超预期。同时7 月终端零售在去年高基数的基础上仅小幅下滑，显示出此前政策的作用。我们仍对下半年国内需求恢复正增抱有信心。站在当下时点，诸多优秀的企业在业绩不断增长的基础上，估值已经到合理或被低估的状态，尤其伴随下半年政策加码，以及我国诸多企业在海外扩张加速，业绩兑现能力强劲；我们看好具备强α的企业后续基于业绩增长的股价修复，以及智能化变革带来的颠覆性机会，建议关注华为、小鹏、理想等智能化先驱；以及业绩兑现能力优秀的零部件企业如拓普、新泉、松原等。
　　行业情况更新：
　　根据上险量数据，2024 年第32 周(8.5-8.11)乘用车零售总量达到40.5 万辆，环比-11.8%。其中传统能源车销量为19.1 万辆，环比-17.3%；新能源车销量为21.4 万辆，环比-6.1%，新能源渗透率52.9%。
　　原材料价格本周存在波动，海运价格本周有所上升。最近一周/一个月，传统车原材料价格指数分别-3.0%/-7.4%；新能源车原材料价格指数分别-2.8%/-6.9%。海运成本相较上月有所下降，本周相较上周（8 月9 日）+2.6%，相较于上月（7 月16 日）+0.5%。
　　市场情况更新：
　　本周汽车行业总成交额1708.84 亿元（环比-25.03%），汽车行业指数收报5024.29点，全周下降0.3%。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第14 位，较上周上涨12 位。PE 排名第13 位，处于中等偏上水平。
　　本周行业个股上涨114 个，下跌155 个。其中涨幅最大的个股是春兴精工、斯菱股份、南方精工，分别上涨14.9%、13.7%和13.3%，跌幅最大的个股是航天科技、潍柴重机、通达电气，分别下跌-16.3%、-15.7%和-12.8%。
　　重要事件：①重点报告回顾《长城汽车 (601633) ——重视南美增长潜力，中国汽车全球化系列报告（2）》；②2025 款极氪001/007 上市，性价比凸显；③商务部等7 部门关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知，以旧换新政策持续加码
投资分析意见：仍然坚持自主+科技两条主线，下半年期待需求复苏的同时也需要关注科技成长带来的颠覆性机会。1）国内强α主机厂如比亚迪、出海代表企业长城汽车、奇瑞链；2）智能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯等，小鹏、理想，科博达、德赛西威、经纬恒润； 3）具备强业绩增长或海外拓展能力的零部件企业如：拓普、新泉、福耀、松原股份、无锡振华等。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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