煤炭行业周报：去库缓慢使煤价承压 但旺季日耗高位运行预计将托底煤价

　　本期投资提示：
　　动力煤方面，截至8 月16 日，根据中国煤炭市场网，秦皇岛港口动力煤现货价环比上周五下跌9 元/吨，收报835 元/吨。供给端，需求较弱、与港口价格倒挂的情况下，产地发运动力不足。根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据，截至8 月16 日，当周日均调入量157.86 万吨，环比上周减少7.31 万吨，下降4.43%，同比去年下降7.75%。需求端，当前电厂库存水平较高、补库动力不足。截至8 月16 日，根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据，日均调出量156.59 万吨，环比上周下降9.96 万吨，减幅5.98%，低于去年同期约15.29%。港口库存方面，根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据，截至8 月16 日，库存2478.07 万吨，环比上周减少22.3 万吨，环比下降约0.89%，但仍为近5 年来北港最高库存水平。当前北方港口及下游电厂库存均较高，使煤价承压。但当前高温天气下，电厂日耗较高，对煤价形成一定托底作用。
　　炼焦煤方面，根据钢之家数据，8 月16 日，山西产主焦煤京唐港库提价1840 元/吨，环比上周下跌20 元/吨。供给端相对平稳；需求端，进入钢铁下游施工淡季，铁水产量下降。根据我的钢铁网数据，本周247 家主要钢企日均铁水产量228.72 万吨，环比上周下降1.26%。但我们预计秋季开工旺季到来将促进需求及焦煤价格回升。我们重点推荐稳定经营、高分红高股息标的中国神华、陕西煤业，高成长低估值标的兖矿能源、广汇能源，及高现金流焦煤标的潞安环能。建议关注成长性可期的低估值焦煤标的淮北矿业，及煤电联营标的新集能源。
　　重要信息回顾：
　　旺季日耗高位运行，将托底动力煤价格：供给端，主产地安监环保压力较大，对产量有所影响。需求端，水电强劲，且当前下游电厂库存较为充足、采购积极性不足。由于高温天气持续，预计电厂日耗将维持较高水平，将对煤价形成支撑。
　　供需博弈，国际油价下跌：根据伦敦国际石油交易所，截至8 月16 日，布伦特原油期货结算价环比上涨2.71 美元/桶，至80.69 美元/桶，涨幅3.47%。根据伦敦国际石油交易所的布伦特原油价格，及中国煤炭市场网的国际、国内煤价计算，按热值统一为吨标准煤后，截至8 月9 日，国际油价与国际煤价比值为2.14，环比下跌0.12 点，跌幅5.20%；国际油价与国内煤价比值为2.69，环比下跌0.01 点，跌幅0.23%。
　　环渤海港口，及下游港口库存环比均下降：根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据，截至8 月16 日，环渤海四港口库存2478.07 万吨，环比上周减少22.3 万吨，降幅0.89%。当周环渤海四港日均锚地船舶共79 艘，环比上周增加3 艘，增幅4.36%。下游港口库存方面，根据广州华南煤炭交易中心数据，截至8 月16 日，广州港库存307万吨，周环比下降3 万吨；根据中国煤炭市场网统计的周度华东港口库存数据，截至8月16 日，华东港口煤炭596 万吨，周环比下降72 万吨。本周北方港口及下游华东华南港口库存均环比有所下降。
　　国内沿海运费环比下跌：根据秦皇岛煤炭网，截至8 月16 日，国内主要航线平均海运费较上周环比上涨0.07 元/吨，报收28.43 元/吨，涨幅0.26%。根据中国煤炭市场网，截至8 月9 日，澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（巴拿马型）较上周环比上涨0.35美元/吨，报收16.01 美元/吨。
　　风险提示：保供力度叠加价格管控政策力度超预期，煤炭价格下跌。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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