上证 50ETF：市场分化下的投资机遇 0.73PCR

【本周市场表现各异，财经看点多多】 本周市场涨跌互现，大盘风格指数重新转强。上证 50ETF 与科创 50ETF 今年以来维持低正相关，市场结构分化不变。 持仓 PCR 方面，各标的资产期权持仓 PCR 与标的资产形成共振。上证 50ETF、沪深 300ETF 期权持仓 PCR 随标的资产上涨而升高，其他期权持仓 PCR 随资产回落而下降。上证 50ETF 期权持仓 PCR 为 0.73，创业板ETF 期权持仓 PCR 为 0.56，科创 50ETF 期权持仓 PCR 为 0.52 处于支撑位概率较大。 大盘风格指数上证 50ETF、沪深 300ETF 或现底部信号。从波动率维度看，各标的资产期权近月合约隐含波动率全线下降。 操作建议为方向性策略以正 DELTA 为主，配置牛市价差、实值认购期权，标的为沪深 300ETF、中证 500ETF；波动率策略是维持做空波动率-中证 500ETF 期权，做多波动率-上证 50ETF 期权。但需注意地缘政治对资产配置的影响。