基础化工行业周报：甘氨酸、聚合MDI价格上涨 宝丰能源、振华股份净利润同比增长

　　投资要点:
　　?2024 年8 月15 日，国海化工景气指数为97.40，较8 月8 日下降1.14。
　　综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。
　　?投资建议：化工长周期景气向上
　　我们认为，2024 年全球化工行业景气，供给端正在发生重大变化，当前欧洲部分企业盈利大幅下行，由于成本费用上升以及设备寿命到期，欧洲化工产能有加速退出的迹象；国内落后产能也到了盈亏平衡线，环保督察和能耗标准升级，国内化工落后产能有望出清；而国内新增产能增量逐渐达峰，未来资本支出有望下行；需求端，外需向好，内需筑底，全球化工大的周期已见底。从全球的竞争格局看，中国优势企业的成本和效率优势已经非常明显且稳固，中国优势企业仍在持续扩张产能，中国优势企业已经进入了市占率提升阶段，产能的扩张对业绩的拉动确定性相对较强，龙头企业已经进入了长周期向上的阶段。
　　同时，对于部分供给端受限的行业，随着需求的修复，这部分行业的景气度会进入更加迅速的提升阶段，也值得重点关注。
　　虽然国内化工行业仍处于产能扩张期，我们认为新增产能将补充市场需求和挤压落后产能退出，国内化工行业整体盈利已见底，当前化工行业下行风险大幅缓解，叠加近期海外补库带来的需求增长，重点关注五大机会：
　　1）低成本扩张标的。主要公司包括但不限于：万华化学、轮胎（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎）、卫星化学、远兴能源、宝丰能源、华鲁恒升、龙佰集团、扬农化工、农药制剂（润丰股份）、亚钾国际、芭田股份、利安隆、中复神鹰、振华股份等。
　　2）景气度提升行业。轮胎设备（轮胎扩张，设备受益，软控股份）、制冷剂（永和股份、巨化股份、三美股份）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化）、磷矿石（云天化、川恒股份、兴发集团）、复合肥（新洋丰、云图控股、史丹利）、萤石（金石资源）、炼化（以PX 为主，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹）、粘胶短纤（三友化工）、不溶性硫磺（阳谷华泰）、草铵膦（利尔化学）等。
　　3）新材料行业：关注下游的景气度和突破情况，优选增长快、空间大、国产化率低的行业。PI 膜（瑞华泰）、电子化学品（德邦科技、国瓷材料、万润股份、圣泉集团、雅克科技、斯迪克）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、合成生物学（凯赛生物、华恒生物）、植物胶囊（山东赫达）、航空航天材料（斯瑞新材、宝钛股份）等。
　　4）高股息央国企：2024 年1 月24 日，在国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委强调将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。同时，由于央国企具有高分红率、低负债率、稳定ROE 水平，且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势，我们看好高股息率化工央国企投资机会，主要包括中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等企业。
　　5）地产产业链：地产政策再度发力，重视地产链化工品投资机会。2024年5 月17 日，全国切实做好保交房工作视频会议在北京召开，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰在会议上强调，继续坚持因城施策，打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，扎实推进保交房、消化存量商品房等重点工作。建议关注受益于地产链复苏的白马标的：万华化学、远兴能源、龙佰集团，以及细分行业涨价对应业绩弹性较强的沧州大化、山东海化等。
　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。
　　?行业信息跟踪
　　据Wind，截至8 月16 日，Brent 和WTI 期货价格分别收于79.58 和76.6美元/桶，周环比+0.15%和-0.49%。
　　?重点涨价产品分析
　　本周（2024.8.9-2024.8.16，下同）甘氨酸市场价格上涨，8 月16 日，甘氨酸市场价格11850 元/吨，环比上周+2.16%，市场低价货源难寻，价格上涨。山东、河北地区液氯价格上涨、导致甘氨酸生产成本增加。
　　河北某企业检修，部分山东、河北企业维持停车状态，实时供应减少，下游草甘膦开工稳定，对高价甘氨酸接受度不佳，少量按需采购。
　　本周聚合MDI 市场价格上行，据卓创资讯，8 月16 日，聚合MDI 价格17425 元/吨，环比上周+1.16%。供应方面，国内整体产量减少。海外匈牙利某工厂检修、韩国某工厂故障临停，现已恢复重启；荷兰某工厂8 月13 日解除不可抗力，该MDI 工厂曾于8 月5 日被宣布不可抗力。
　　其他装置正常运行，海外整体供应量有限；需求方面，下游家电企业生产波动有限，对原料按合约量跟进为主。管道需求仍待释放，部分订单小幅释放，对原料按需采购；冷链相关需求变化不大，汽车处于销售淡　　季，其他行业需求释放缓慢。
　　?重点标的信息跟踪
　　【万华化学】2024 年8 月13 日，万华化学发布2024 年半年度报告：
　　2024 年上半年公司实现营业收入970.67 亿元，同比增加10.77%；实现归母净利润81.74 亿元，同比减少4.6%。
　　据卓创资讯，8 月16 日，纯MDI 价格19250 元/吨，环比8 月9 日持平；8 月16 日聚合MDI 价格17425 元/吨，环比8 月9 日上涨200 元/吨。
　　本周国内聚合MDI 市场筑底后反弹。以华东M20S 货源为例，本周均价为17130 元/吨桶装含税现金自提，较上期均价下跌0.23%。周初上海某厂最新报价下调，贸易商心态受挫，市场下探。但因国内厂家供应少，韩国锦湖厂家封盘，贸易商环节出口尚可，贸易商惜售拉涨，市场反弹。
　　上海某厂聚合MDI 对经销商最新报价执行17200 元/吨，一口价客户执行17400 元/吨，环比均下调200 元/吨，货量少。周初某厂最新报价下调，贸易商信心受挫，市场主流报价下探。但因国内厂家整体供应量少，加上韩国锦湖厂家宣布8 月份对中国市场销售计划完成封盘，加上贸易环节出口市场尚可，贸易商低价惜售，市场主流报价上调，场内买气回暖，市场反弹。
　　本周国内纯MDI 市场走高后稳定。以华东市场为例，本周均价为19250元/吨含税现款现汇桶装自提，较上期均价上涨2.23%。周初厂家最新报价上调，加上韩国锦湖厂家封盘，贸易商惜售拉涨，下游采购气氛一般，市场在周初上涨后进入整理状态。厂家最新报价上调，国内厂家整体供应偏紧，加上韩国锦湖厂家对中国市场销售计划完成封盘，贸易商惜售拉涨，下游采购气氛一般，市场在周初上涨后进入整理状态。
　　【玲珑轮胎】据中国橡胶杂志，2024 年8 月13 日，山东玲珑轮胎股份有限公司的“基于人工智能的轮胎工业互联网智能制造应用示范平台”入选省级示范名单；8 月14 日，广西玲珑轮胎有限公司表示，该公司半钢胎每天排产超过3 万条，单月产量突破90 万条。广西玲珑已实现年产乘用、轻卡子午线轮胎1000 万套，卡客车子午线轮胎200 万套，工程胎设计产能17 万套；8 月15 日，据中国橡胶杂志，德州玲珑轮胎有限公司入选山东省绿色供应链管理企业名单。
　　本周泰国到美西港口海运费为6700 美元/FEU，环比上周持平；泰国到美东港口海运费为9400 美元/FEU，环比上周持平；泰国到欧洲海运费为8782 美元/FEU，环比上周持平。
　　【赛轮轮胎】2024 年8 月13 日，公司发布公告，赛轮轮胎股东新华联控股持有公司的6,604,074 股股份被司法冻结。
　　据中国橡胶杂志，2024 年8 月15 日，赛轮（东营）轮胎股份有限公司入选山东绿色工厂名单。
　　【森麒麟】【软控股份】本周暂无重大公告。
　　【中国石油】【中国海油】【中国石化】本周暂无重要公告。
　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝8 月15 日库存18.8 天，环比8 月8 日下降2.9 天；8 月16 日PTA 库存384.6 万吨，环比8 月9 日增加7.3 万吨。8 月16 日涤纶长丝FDY 价格为8025 元/吨，较8 月9 日下降125 元/吨；PTA 价格为5524 元/吨，较8 月9 日上涨21 元/吨。
　　【荣盛石化】【桐昆股份】【新凤鸣】本周暂无重要公告。
　　【远兴能源】据百川盈孚，2024 年8 月16 日重质纯碱价格为1802 元/吨，较8 月9 日下降93 元/吨；轻质纯碱价格为1715 元/吨，较8 月9日下降27 元/吨；尿素价格为2100 元/吨，较8 月9 日下降22 元/吨；动力煤价格为703 元/吨，较8 月9 日下降3 元/吨。
　　【华鲁恒升】据百川盈孚，2024 年8 月16 日乙二醇价格为4607 元/吨，环比8 月9 日下降3 元/吨。据卓创资讯，2024 年8 月16 日尿素小颗粒价格为2120 元/吨，环比8 月9 日上升30 元/吨。
　　2024 年8 月10 日，公司发布关于部分生产装置停车检修的公告，为确保生产装置安全有效运行，公司将于2024 年8 月10 日开始对一套煤气化装置及部分产品生产装置进行停车检修，检修及停开车时间预计20天左右。本次停车检修预计将影响公司营业收入约5 亿元，占全年营业收入预算的1.47%左右。本次检修是根据年度生产计划安排的检修，不影响公司2024 年度生产计划的完成。
　　【瑞华泰】本周暂无重大公告。
　　【中国化学】2024 年8 月17 日，公司发布关于经营情况简报的公告，2024 年1-7 月公司建筑工程承包合同金额2058.92 亿元，勘察设计监理咨询合同金额23.75 亿元，实业及新材料销售合同金额42.89 亿元，现代服务业合同金额5.90 亿元，其他合同金额22.72 亿元，合计2154.18亿元。
　　【云图控股】本周暂无重大公告。
　　【宝丰能源】2024 年8 月13 日，公司发布2024 年半年报，2024 年上半年公司实现营业收入168.97 亿元，同比+29.09%；实现归母净利润33.05 亿元，同比+46.44%。
　　【卫星化学】据Wind，2024 年8 月16 日丙烯酸价格为6300 元/吨，环比8 月9 日持平。
　　【扬农化工】据百川盈孚，2024 年8 月16 日功夫菊酯原药价格为10.5　　万元/吨，较8 月9 日持平；联苯菊酯原药价格为12.9 万元/吨，较8 月9 日下降0.1 万元/吨；草甘膦原药价格为2.48 万元/吨，较8 月9 日持平。
　　【国瓷材料】【蓝晓科技】【三美股份】【永和股份】本周暂无重要公告。
　　【金石资源】据卓创资讯，8 月16 日，萤石市场均价3450 元/吨，较8月9 日持平。8 月16 日，制冷剂R22 的市场均价为30000 元/吨，较8月9 日下降500 元/吨；制冷剂R32 的市场均价36000 元/吨，较8 月9日下降500 元/吨；制冷剂R125 的市场均价31000 元/吨，较8 月9 日持平；制冷剂R134a 的市场均价31500 元/吨，较8 月9 日持平。
　　【巨化股份】本周暂无重要公告。
　　【利尔化学】据百川盈孚，2024 年8 月16 日草铵膦原药价格为5.25万元/吨，较8 月9 日持平。
　　【广信股份】据百川盈孚，2024 年8 月16 日甲基硫菌灵原药（白色）价格为3.65 万元/吨，较8 月9 日持平；多菌灵原药（白色）价格为3.33万元/吨，较8 月9 日持平；敌草隆价格为3.40 万元/吨，较8 月9 日持平。
　　【长青股份】据百川盈孚，2024年8月16日吡虫啉原药价格为7.35万元/吨，较上周8月9日下降0.05万元/吨；氟磺胺草醚原药价格为13.2万元/吨，较上周8月9日持平；异丙甲草胺原药价格为3.1万元/吨，较上周8月9日持平；丁醚脲价格为10.0万元/吨，较8月9日下降0.5万元/吨。
　　【国光股份】2024 年8 月16 日，国光股份发布2024 年半年度报告，公司2024 年上半年营收为10.42 亿元，同比增长9.31%；归母净利润为2.17 亿元，同比上涨28.86%；扣非归母净利润为2.14 亿元，同比上涨31.18%。
　　2024 年8 月16 日，国光股份发布2024 年半年度利润分配方案公告，公司拟以未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数，以公司未分配利润向全体股东每10 股派发现金股利3 元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。截至2024 年7 月31 日，公司总股本为4.68 亿股，以此计算合计拟派发现金股利1.4 亿元（含税）。
　　【海利尔】2024 年8 月13 日，海利尔发布关于子公司青岛恒宁生物二期项目部分产品试生产的公告，其年产2000 吨唑虫酰胺原药项目及年产2000 吨2-氯丙烯腈、年产2000 吨对氯苯甘氨酸中间体项目已完成工程主体建设及设备安装、调试工作，近日试生产方案经专家评审通过并经相关主管部门备案后，符合试生产条件，将正式进入试生产阶段。
　　【江化微】2024 年8 月17 日，江化微发布2024 年半年度报告，公司　　2024 年上半年营收为5.22 亿元，同比增长4.54%；归母净利润为0.57亿元，同比下降12.17%；扣非归母净利润为0.55 亿元，同比下降11.26%。
　　2024 年8 月17 日，江化微发布2024 年半年度利润分配方案的公告，每10 股派发现金红利人民币0.3 元（含税），不送红股，不进行资本公积金转增股本，共计派发现金红利1157 万元（含税）。
　　【山东海化】【华恒生物】【恒逸石化】【山东赫达】【道恩股份】【金发科技】【利安隆】本周暂无重要公告。
　　【东方盛虹】据百川盈孚，2024 年8 月16 日，EVA 价格为10507 元/吨，较8 月9 日上涨50 元/吨。
　　【阳谷华泰】本周暂无重大公告。
　　据卓创资讯，8月16日，华北市场橡胶促进剂M日度市场价14650元/吨，环比8月9日持平；促进剂NS日度市场价23250元/吨，环比8月9日持平；促进剂TMTD日度市场价11050元/吨，环比8月9日持平。
　　【双箭股份】本周暂无重大公告。
　　【华峰化学】据卓创资讯，8 月16 日，浙江市场氨纶40D 为25000 元/吨，环比8 月9 日下降3.85%；江苏市场氨纶40D 为25000 元/吨，环比8 月9 日下降3.85%。
　　【粤桂股份】据卓创资讯，8月16日中国硫磺（固体硫磺）价格1148.5元/吨，较8月9日上涨44元/吨；8月16日中国硫酸（浓硫酸98%）价格484.38元/吨，较8月9日上涨10.32元/吨。
　　【中化国际】据卓创资讯，8月16日环氧树脂价格为13650元/吨，较8月9日下降100元/吨；8月16日橡胶防老剂价格为21350元/吨，较8月9日持平。
　　【新亚强】2024年8月15日，新亚强发布2024年半年度报告：2024年上半年公司实现营业收入3.95亿元，同比增加0.63%；实现归母净利润0.82亿元，同比减少19.96%。
　　【凯盛新材】【万润股份】【楚江新材】本周暂无重要公告。
　　【新和成】据Wind，2024 年8 月16 日，维生素A 价格为230.00 元/千克，环比8 月9 日上升20.00 元/千克；维生素E 价格为155.00 元/千克，环比8 月9 日上升5.00 元/千克。
　　【龙佰集团】据百川盈孚，2024 年8 月16 日钛白粉市场均价达15444元/吨，环比8 月9 日持平。
　　【金禾实业】据Wind，2024 年8 月16 日安赛蜜市场均价达3.4 万元/吨，环比8 月9 日持平；三氯蔗糖市场均价达10.0 万元/吨，环比8 月9日持平；麦芽酚市场均价达8.0 万元/吨，环比8 月9 日持平。
　　2024 年8 月15 日，公司发布关于美国联邦巡回上诉法院维持ITC337调查裁决结果的公告，2024 年8 月12 日，美国联邦巡回上诉法院对Celanese（塞拉尼斯）针对美国国际贸易委员会关于公司337 调查裁决结果的上诉做出了判决，美国联邦巡回上诉法院维持美国国际贸易委员会337 调查裁决结果，即公司生产的安赛蜜没有违反《美国1930 年关税法》第337 条的规定。公司安赛蜜产品可以正常出口至美国，本次事项未对公司生产、经营造成实质性影响。
　　【赞宇科技】【雅克科技】【中毅达】【三棵树】本周暂无重要公告。
　　【三友化工】据百川盈孚，2024 年8 月16 日粘胶短纤现货价为13500元/吨，环比8 月9 日持平。据百川盈孚，2024 年8 月16 日纯碱价格为1802 元/吨，环比8 月9 日下降93 元/吨。
　　【新洋丰】根据卓创资讯，2024 年8 月16 日磷酸一铵价格3363.75 元/吨，环比8 月9 日下降18.75 元/吨；2024 年8 月16 日复合肥价格为3072.23 元/吨，环比8 月9 日持平；2024 年8 月16 日磷矿石价格1017.5元/吨，环比8 月9 日持平。
　　【齐翔腾达】根据Wind，2024 年8 月15 日顺酐价格为6550 元/吨，环比8 月9 日持平；据卓创资讯，2024 年8 月16 日丁酮价格为7891.67元/吨，环比8 月9 日下降150.00 元/吨。
　　2024 年8 月10 日，公司发布关于部分装置检修改造的公告，公司计划从2024 年8 月10 日起对公司30 万吨/年环氧丙烷装置及配套装置进行检修，预计检修时间60 天左右；同时对70 万吨/年丙烷脱氢装置进行部分工艺升级改造，改造完成后将有助于进一步提升丙烷脱氢装置的运行效率，预计改造时间60 天左右。
　　【盐湖股份】根据卓创资讯，2024年8月16日电池级碳酸锂均价7.2万元/吨，环比8月9日下降0.65万元/吨。
　　【易普力】本周暂无重大公告。
　　【岳阳兴长】2024年8月14日，持股5%以上股东之一致行动人减持股份预披露公告，大股东湖南长炼兴长企业服务有限公司（持股7.91%）之一致行动人湖南长炼兴长集团有限责任公司，持有公司股份0.14亿股（占公司总股本比例3.74 %），兴长集团计划在减持计划公告之日起15 个交易日之后的三个月内（2024 年9 月5 日-2024 年12 月4日），以集中竞价方式减持公司股份不超过300万股（占公司总股本比例0.81%）。
　　【和顺石油】本周暂无重大公告。
　　【振华股份】据百川盈孚，2024年8月16日氧化铬绿价格为31800元/吨，较8月9日持平。
　　2024年8月13日，振华股份发布2024年半年度报告，公司2024年上半年营收为19.87亿元，同比增长16.57%；归母净利润为2.41亿元，同比增长24.54%；扣非归母净利润为2.46亿元，同比增长24.01%。
　　风险提示：宏观经济变化；油价震荡变化；环保趋严；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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