万通液压2024年半年度董事会经营评述

万通液压2024年半年度董事会经营评述内容如下：

一、业务概要

公司主要从事液压产品的研发、设计、生产和销售，产品主要包括自卸车专用油缸、机械装备用缸和油气弹簧。公司经过多年的研发和积累，已取得一系列拥有自主知识产权的核心专利，掌握了冷拔工艺技术、宽温域下高压组合动密封技术、活塞杆热处理及表面处理技术、镜面抛光粗糙度控制技术、激光熔覆加熔铜等特殊表面处理工艺、大跨度载荷变化下高低压两级气室油气弹簧匹配设计技术、蓄能器双气室技术等核心液压油缸及油气弹簧、电动缸整体设计及生产技术，并具备相应的业务资质，是国内中高压油缸的专业供应商，产品广泛应用于汽车、能源采掘设备、工程机械、JG装备等领域。根据下游应用领域及生产管理特点，公司的产品主要分为以下三类：

（一）自卸车专用油缸

自卸车是指通过液压或机械举升而自行卸载货物的车辆，由汽车底盘、液压举升系统、取力装置和货厢等部件组成。自卸车专用油缸主要用于自卸车的液压举升系统，可以将液压能转换成机械能，是自卸车的主要配件之一。

经过多年的技术沉淀与技术积累，公司掌握了自卸车倒装前顶缸技术、前顶缸轻量化技术等核心技术，在原材料能源消耗、生产效率、质量可靠性及相关性能技术指标等方面具备一定优势。公司具备根据不同车辆、不同使用环境下自卸车结构对油缸技术属性的偏好和需求设计产品的能力，先后开发轻量化、标载、重型车辆使用的前置缸系列化产品，开发适配宽体矿用自卸车举升系统，实现整车液压系统的一体化服务。主要客户为三一集团、宏昌专用车，中集集团（000039）等行业龙头企业。报告期内，公司针对刚性矿车用多级快速双作用举升缸展开研发，结合车辆吨位大、车身宽的特点，通过多级末端缓冲结构进一步加强举升缸举升过程的平稳性及安全性，推动刚性矿用车液压油缸的升级迭代，为客户提供更优质的产品设计方案，旨在进一步扩大自卸车专用油缸产品的应用领域。同时，自卸车专用油缸凭借良好的产品质量和交期服务，在境外亦赢得新老客户的认可，该产品作为境外收入来源的重要组成部分，对境内自卸车市场下行形成了强有力的补充。

（二）机械装备用缸

机械装备用缸是公司的另一核心优势产品，应用行业和领域非常广泛，产品主要涵盖三大领域，一类是采掘设备用油缸，应用于液压支架和掘进机等煤炭综采设备；一类是工程机械用油缸，应用于起重机、挖掘机等工程机械；另一类是JG装备用缸，应用于多款WQ装备。

采掘设备用油缸以综采液压支架使用的立柱与千斤顶为主，公司通过产品研发、工艺优化，以及生产经验的积累，实现了国内煤机行业用液压油缸产品主要型号的全面覆盖，公司针对高端液压支架液压缸开发熔覆加熔铜工艺，采用激光熔覆技术对液压支架立柱和活塞杆外表面进行表面强化处理，提高其表面的耐磨防腐性能，提高产品寿命，产品性能整体得到提升。主要客户为郑煤机（601717）集团、三一集团等全国前列大型煤炭综采装备企业。煤炭在未来一段时期内仍将是我国的主体能源，高端综采设备需求日益增长，且高端综采设备正朝着智能化、绿色化方向发展。采掘装备智能化改造对液压产品存在增量需求，公司响应市场需求，开发出应用于智能化电液控制采掘装备的极高形位公差标准的高端油缸。国内煤机综采设备厂商积极响应绿色矿山、环保矿山作业方式，推出以纯水作为传动介质的液压支架，公司致力于表面特殊工艺的研发与试制，配套开发了密封性、耐腐蚀性极高的纯水液压缸产品。

（三）油气弹簧

油气弹簧是油气悬架的弹性及减震元件，其以气体作为弹性介质，液体作为传力介质，具有良好的缓冲减震功能，同时搭配电液控制系统还可实现主动式调节。油气悬架具有非线性刚度、非线性阻尼、结构紧凑、可调车姿等显著的优点，在多桥重型运输车、非公路自卸车以及半挂车中具有广泛的需求。除上述下游市场外，油气弹簧还可应用于除雪车、自动导引车（AGV）等特种车领域以及新能源乘用车领域，应用领域将不断拓展延伸，市场发展空间较大。

油气弹簧产品凭借在驾驶舒适性、安全性、机动性、操控性等方面的优势，销量近几年均保持了快速增长，作为“军转民”的产品典型，公司具备先发优势，在持续市场推广过程中，积极配合主机厂做新机型、新结构的试跑验证。随着非公路矿用自卸车重载机型的试验及推广，公司配套开发整车全油气悬挂系统，该系统将增加单机油气弹簧装载量，在配置前桥油气悬挂的基础上，增配中后桥双气室油气平衡悬架，逐步由前桥油气悬挂向整车全油气悬挂推广。公司研制开发的油气弹簧，已安装在无人驾驶新能源宽体矿卡并使用，随着渗透率不断提升，油气弹簧的市场规模将进一步增长。

公司管理团队和主要技术人员稳定，秉承“为客户打造液压精品”的企业理念，多年来，坚持研发投入，从客户的实际需要出发，不断创新，形成“研发+生产+销售+服务”一体化的经营模式，为客户提供优质产品。公司主要通过直接销售开拓业务，收入及利润主要来源于自卸车专用油缸、机械装备用缸和油气弹簧系列产品销售。公司采用“以销定产、以产定购”的策略组织运营。公司通过多年积累的品质信赖，与众多行业内龙头企业建立了长期稳定的战略合作关系，同时以突出的行业地位、优良的产品质量、广泛的客户资源，公司主营产品液压油缸已入选“好品山东”品牌，铸就了良好的企业品牌。

报告期内，公司业务模式无重大变化。报告期后至本报告批准报出日，公司业务模式亦无重大变化。

二、经营情况回顾

（一）经营计划

公司管理层在董事会的领导下，围绕年度经营目标，积极应对市场环境的变化，有效克服激烈的竞争环境，切实践行新质生产力转型升级，提升内生动力及技术创新能力，盈利能力持续增强。报告期内，公司实现营业收入304,488,377.36元，较上年同期下降11.72%，实现归属于上市公司股东的净利润47,974,648.45元，同比增长32.87%。截至报告期末，公司资产总额为685,431,226.07元，同比增长0.34%，归属于上市公司股东的净资产为520,877,836.35元，同比增长0.40%。

1、强化战略引领，聚焦主业开拓全球

聚焦境内“汽车、能源采掘机械、工程机械、JG装备”四个主行业，持续推进高端化、智能化、绿色化水平，积极布局国际市场，实施境内外双线并行，各业务板块协同发展。报告期内，随着配备全油气悬架自卸车市场的渗透率提升，油气弹簧产品需求旺盛，收入同比增长119.00%，机械装备用缸产品市场需求放缓，收入同比下降27.18%，自卸车专用油缸在境外销售的补充下，收入同比增长9.55%。国内市场方面，不断加大研发力度，提高油气弹簧使用渗透率，积极研制智能油气悬架系统等新产品，不断尝试及研发适用于不同车型的油气弹簧新产品。加快标准化进程，降本增效，提高产品综合竞争力。国际市场方面，围绕公司战略布局，持续深化与国外客户的互动合作，积极开发全球性大客户及主机厂，境外市场开拓效果显著，境外收入总体同比增长62.04%。

2、坚持创新驱动，夯实核心优势

公司坚持在对客户需求深度挖掘的基础上，以客户需求为导向，加强研发投入和技术创新，加大新产品研发力度。报告期内，公司根据研发计划，围绕包括EHA电液作动器、汽车底盘减振元件综合性能实验装备、高端刚性矿用整车油气弹簧、挖掘机整机液压缸在内的多个项目展开研发。公司配合部分客户极寒地区使用的工况需求所研制的极寒环境下油气弹簧加热保温系统，已成功获得实用新型专利授权，公司自研的液压件生产用固定装置、外缸筒夹持装置、电动缸安装座报告期内已获实用新型专利授权，报告期内，新增专利授权4项，截至报告期末，公司有效授权专利达到47项。报告期内，公司与山东大学合作建设“山东省液压基础件技术创新中心”，进一步促进校企合作，产学共赢；同时，公司凭借科技研发、创新能力和人才培养等较强的综合实力，成功获批建设国家级“博士后科研工作站”，工作站的建设将有助于公司专业技术人员建设及卡脖子技术攻关，不断提升公司的可持续发展实力、综合竞争力和品牌影响力。

3、因地制宜，切实践行新质生产力，提升盈利能力

围绕研发、采购、生产、销售等环节，响应新质生产力，转型升级，通过自动化升级、数字化改造、智能化应用等措施提升创新能力，降本提质增效，深化全价值链成本管理。截至报告期末，公司部分自研自建自动化生产线顺利达到预定可使用状态，持续升级改造加工设备，自动化升级有效降低成本，提高生产效率，提升产能。报告期内，公司不断开展工艺路线试验及对比分析，加强数据库管理，针对油气弹簧、挖掘机油缸等系列产品持续推进零部件标准化，成立油气弹簧标准委员会，更好的开展油气弹簧产品标准化工作。同时，不断提高存货周转率，盘活资金，降低资金占用，报告期内，公司盈利能力进一步提高，产品毛利率同比增加5.21个百分点，期间费用率同比下降0.09个百分点，归属于上市公司股东的净利润同比增长32.87%。

4、推进人才梯队建设、强化“工匠”培养

公司凝聚了一支具有丰富管理经验、高度责任心和使命感的管理团队，并不断通过外部引入、内部培养等方式，持续推进人才梯队建设，激发员工主动性和自我潜能，满足公司发展需求。报告期内，公司吸收多名科研人员、管理人才和营销专业人士，多维度吸引和培养专业技能人才，积极开展专业技能和企业文化等方面内容的职工培训，采用多种方式提高员工队伍整体素质，充分发挥工匠传承与技工赋能的扩散效应，实现员工与企业的共同成长。

（二）行业情况

我国液压工业开始于20世纪50年代，总体而言，大致可以分为奠基创业、发展成长、快速成长三个阶段。21世纪以来，随着我国逐步提升对液压行业发展的重视程度，将液压行业作为工业发展的战略重点之一，并列入多项国家发展计划中，我国液压行业步入了快速发展阶段。近些年，我国宏观经济整体向好，固定资产投资规模持续扩大，加速了工程机械、能源冶金设备、矿山机械和农林机械等主机行业的发展，液压元件的市场规模也同比扩大，中国液压工业从规模和数量方面都称得上是“液压大国”。根据前瞻产业研究院初步预测，2022-2027年，我国液压动力机械及元件制造的工业总产值

将逐年增长，到2027年中国液压行业市场规模或将达到2,461亿元。

公司主要产品行业发展情况如下：

1、自卸车专用油缸市场供求状况

自卸车作为我国经济建设中的重要生产工具，属于商用车行业的细分车型，占据着卡车行业的半壁江山，其广泛应用在房屋建筑、水利工程、矿山开采等工程建设领域。中国报告大厅网的统计数据显示，2023年全球自卸车行业市场规模达到了约380亿美元，预计2025年将达到大约460亿美元。

根据中国汽车工业协会统计，2024年1-6月，商用车产销分别完成200.5万辆和206.8万辆，同比分别增长2%和4.9%。同期，受宏观经济、市场需求、行业政策等多方面因素影响，我国自卸车细分行业经历了一定的挑战，2024年上半年国内自卸车行业累销1.2万辆，同比累降8.4%，但产品升级换代与更迭加速，轻量化智能环保的新能源城市车辆需求进一步释放。据绿色重卡统计，2024年1-6月新能源自卸车销售6,004辆，已接近同类产品2023年度全年销量6,626辆，同比增长125.46%，占据新能源重卡21.4%的市场份额。可见，在政策持续赋能和市场需求量不断扩大的情况下，新能源自卸车的销量实现大幅增长。

2024上半年GDP同比增长5.0%，国民经济延续恢复向好态势，这为包括自卸车在内的商用车行业提供了一个积极的宏观环境。随着国家促消费、稳增长政策的持续推进，加大对道路、桥梁、建筑等基础设施建设项目的持续投资，预计自卸车的需求也将随之增加。华经产业研究院预计中国自卸车行业市场规模上涨将超过350亿元。此外，随着全球基础设施建设项目的增加，特别是在“一带一路”倡议的推动下，沿线国家对于自卸车等工程车辆的需求将会增加。我国自卸汽车制造商在国际市场上已经具有一定竞争力，可以利用这一机遇，通过产品创新、市场拓展和服务优化等措施，进一步提升在国际市场的份额。

2、机械装备用缸市场供求状况

机械装备用缸的应用行业和领域非常广泛，下游产品主要包括以矿用液压支架和掘进机为代表的能源采掘设备，以挖掘机、起重机、顶管机和水泥湿喷机为代表的工程机械，以及JG装备等其他专用装备。

（1）采掘设备市场供求状况

以矿用液压支架和掘进机为主的综合采掘设备的主要需求端是矿山、煤炭等开采企业。采掘设备的需求主要受两方面的影响，一是煤炭开采行业新增产能带来增量需求，二是现有采掘设备的存量市场智能化改造等更新需求。据国家统计局数据显示，2024年1-6月份，工业原煤产量22.7亿吨，同比下降1.7%。今年下半年，预计重点产煤省份会加大生产力度，以尽可能达到或接近年初产量目标，但在稳产稳供叠加安全生产主基调背景下，全年原煤产量增速预计将会放缓。

随着新一代信息技术的快速发展、安全生产诉求、人力成本的攀升、政策推动，我国煤炭行业智能化发展成为必然。2024年5月27日，国家能源局发布《关于进一步加快煤矿智能化建设促进煤炭高质量发展的通知》：要求大型煤矿要加快智能化改造，到2025年底前建成单个或多个系统智能化，具备条件的要实现采掘系统智能化。鼓励300万吨/年以上的生产煤矿全面推进主要生产环节智能化改造，力争率先建成全系统智能化煤矿，煤炭开采智能化加速，煤矿客户对智能化开采装备和系统的需求持续增加。

目前，高质量综采设备正朝着智能化、绿色化方向发展，对应用于液压支架的液压缸产品也提出了更高要求，中高端产品市场占比将有所提升。公司凭借多年的技术积累与工艺积淀，实现国内煤机综采设备用油缸产品主要型号的全面覆盖，产品可满足应用于智能化电液控制采掘装备的极高形位公差标准的技术要求；国内煤机综采设备厂商积极响应绿色矿山、环保矿山作业方式，推出以纯水作为传动介质的液压支架，公司致力于表面特殊工艺的研发与试制，配套开发了密封性、耐腐蚀性极高的纯水液压缸产品。

（2）工程机械市场供求状况

工程机械是装备工业的重要组成部分，主要用于交通运输建设、基础设施建设、城市建设、环境保护等领域。根据用途分类，主要包括挖掘机械、铲土运输机械、起重机械、压实机械、钢筋混凝土机械、路面机械和其他工程机械等。挖掘机广泛应用于各类工程建设中，是对下游需求变化反应较为灵敏的机械品种，且在工程机械品种中销量占比最大，其销量被视为反映工程机械行业的先行指标。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年1-6月共销售挖掘机约10.32万台，同比下降5.15%，其中国内约5.34万台，同比增长4.66%，出口4.98万台，同比下降13.8%。近期大规模设备更新配套政策陆续出台，多地出台地产优化政策，有望加速新一轮工程机械更新周期的启动，预计2024年工程机械需求有望边际改善。

我国工程机械行业不断攻克在核心基础零部件、先进基础工艺、关键基础材料、高端通用芯片、基础软件产品以及高端制造装备等关键领域的核心技术，将进一步推动我国工程机械行业稳步发展。目前，工程机械行业稳中向好的发展环境没有变，工业和信息化部发布的《机械行业稳增长工作方案（2023-2024年）》也体现了国家层面对工程机械行业稳增长的支持，预计在2023年低基数影响下，2024年度行业将触底反弹。业内分析称，按挖掘机第8年为更新高峰期测算，2023年、2024年国内挖掘机更新需求触底，叠加“一带一路”深入推进创造的出口需求，拉动挖掘机行业销量逐渐筑底向上。另外，政府工作报告指出，为了加速开展基础设施投资建设，2024年拟安排专项债券3.9万亿元，比上年增加1,000亿元，有望进一步提振工程机械需求。

3、油气弹簧市场供求状况

油气弹簧是油气悬架系统的核心构件，用于分散运输路面和装载产生的冲击、延长车架寿命，以提升驾驶舒适度，其在特殊工程领域应用非常广泛，非公路自卸车、半挂车和多桥重型运输车是油气弹簧的主要下游应用行业。据智研瞻预测，2024-2030年中国油气弹簧行业市场规模增长率在0.1%-2%，2030年中国油气弹簧行业市场规模107.15亿元，同比增长0.85%。

（1）非公路（矿用）自卸车市场供求状况

长期来看，矿业作为工业的基础支撑，重要性无可替代，且“一带一路”沿线国家和绝大多数经济欠发达国家都需要发展矿业推动工业化进程，潜在市场空间依然广阔。大宗商品进入上行周期，矿用车新增需求量也将随之增加。因矿用车一般具有重量大、载重大、惯性大等特点，对行驶过程中车身稳定性要求较高，大型矿用车成为主流，油气悬架系统的市场需求也将进一步增加，进而扩大油气弹簧的市场空间。

目前，下游主机厂大力推广重载型非公路矿用自卸车及新能源车型，公司已配合下游主机厂开发出整车全油气悬挂系统，该系统将增加单车油气弹簧装载量，在配置前桥油气悬挂的基础上，增配中后桥双气室油气平衡悬架。随着配备全油气悬架自卸车的渗透率提升，油气弹簧的市场规模将进一步增长。

（2）半挂车市场供求状况

我国经过多年的发展，半挂车市场已初具规模，根据华经产业研究院的研究报告，全球挂车市场在2017年从397.4亿美元增长到2022年的526.5亿美元，2017-2022年复合增长率为5.8%。预计2027年市场规模将达到857亿美元，对应2022-2027年复合增长率为10.2%。目前，受车型使用状况和经济条件的限制，国内半挂车绝大部分还是采用成本较低的钢板弹簧悬架。近年来，油气悬架开始应用于半挂车领域，油气悬架在一些矿用自卸半挂车和特制半挂车上使用可以提升车辆减震效果，同时增加车辆的行驶稳定性。在车辆悬架结构设计及安全性能等方面，油气悬架更具有优势，工作压力高、体积更小、便于悬架结构布置；同时承载能力、耐冲击系数高，安全性高。受整车成本的硬性限制，短期内我国油气悬架的普及量仍然偏低，但长期来看，油气悬架在半挂车领域的推广应用空间很大。

（3）多桥重型运输车市场供求状况

根据《新时代的中国国防》白皮书，国务院对解放军武器装备的机动能力提出了更高的要求。由于历史原因，解放军坦克、步兵战车和装甲车等装备量较大，但大多属于老旧型号，不再适用新的战略要求，解放军对坦克、步兵战车等装甲车辆、多轴轮式运输车辆、多桥特种运输车辆的需求仍然较大。我国军队装备数量大，列装新型装备成本高、速度慢，老型号的升级换代是主要趋势。由于“机动作战”的战略要求，需要提升军事车辆的稳定性和机动性，为油气悬架系统创造了未来需求空间。根据公开数据，2010年至2023年我国的国防支出预算年复合增长率约7.1%，2024年国防支出预算为1.67万亿元，比上年预算执行数增长率均为7.2%。当前，我国正处于国防现代化建设的关键时期，“十四五”期间，全军装备建设将进入放量增长的时代，对油气弹簧和油气悬架系统的需求也会稳步提升。

除上述下游市场外，油气弹簧还可应用于除雪车、自动导引车（AGV）等特种车领域以及乘用车领域，应用领域将不断拓展延伸，市场发展空间较大。

三、公司面临的风险和应对措施

市场竞争加剧的风险

重大风险事项描述：公司为国内主要的自卸车专用油缸、机械装备用缸（特别是综合采掘设备领域）供应商之一，在相关领域已拥有一定知名度及市场份额。为确保液压油缸的产品质量，在部分客户的要求下，液压油缸生产企业（即整机配件生产商）需进行供应商资质认证，经必要考察方可成为合格供应商，相关客户不会轻易更换已有的液压油缸供应商，市场进入壁垒较高。目前，公司已与部分知名专用汽车生产改装企业，以及煤炭综采装备制造企业建立了良好的合作关系。如果相关客户调整供应商的准入门槛，增加供应商数量，或公司不能充分发挥自身的技术服务优势，则公司的市场开拓及在行业内的竞争优势将受到负面影响，从而导致销售收入和利润降低，对公司的生产经营造成不利影响。应对措施：稳定成熟产品市场，大力开拓油气弹簧、JP市场，根据市场需求，锁定市场需要的高端产品，加强新产品的研发、产品工艺的改进及产品结构的优化，提高全自动机器手作业，以不断满足市场更新换代的需求，提高产品质量和服务质量，进而综合提高企业的竞争能力。

原材料价格波动的风险

重大风险事项描述：公司产品的主要原材料为无缝管、圆钢等金属材料产成品。公司直接材料成本占主营业务成本的比例较高，相关原材料价格直接受钢材价格影响，而钢材属于大宗商品，市场化程度高，价格受到经济周期、市场供求、汇率等各因素的影响。如果上游原材料价格出现较大波动，公司的经营业绩将受到一定程度的影响。应对措施：优化公司采购管理模式，依据程序规定，开发合格供应商，拓宽供货渠道，与供应商保持长期稳定的良好合作关系，合理控制库存，先进先出，尽量避免原材料价格波动而对生产经营产生重大影响。

技术更新和产品开发风险

重大风险事项描述：公司自设立之初就将技术创新作为业务发展的根本推动力量，不断研发新产品，不断提升老产品加工工艺，提高质量及效率是公司从行业竞争中取胜的关键。得益于持续的研发和创新，公司目前的产品技术及生产工艺处于国内先进水平。随着行业整体技术水平的提高，行业竞争将愈加体现为技术实力的竞争，只有进行不断的技术革新才能保持公司在行业中的竞争优势。如果公司未能正确判断未来技术和产品开发的趋势，研发方向、资源投入和研发人员配备等方面不能满足市场对技术更新的需要，有可能造成公司技术落后于将来的行业技术水平，从而对公司的发展造成不利影响，公司的竞争力和盈利能力将会被削弱。应对措施：一方面引进高端技术人才，加大对技术人员的培训和技术团队的稳定，进而促进新产品的研发速度和技术团队水平的综合提高，另一方面积极进行产业升级，加大研发投入，加强自主研发能力及新产品的试制。

客户集中度较高风险

重大风险事项描述：报告期内，前五大客户销售金额占比为65.29%，主要客户为专用汽车生产改装企业及煤炭综采装备制造企业及油气弹簧主机厂客户。稳定的客户群能为公司提供稳定的利润来源，同时也能使公司对该部分客户销售金额占公司总收入比重较高。尽管该部分客户信誉状况良好且与公司合作较为稳定，但如果主要客户的经营情况或主要客户与公司之间的合作关系出现不利变化，将对公司的收入水平及盈利能力产生重大影响。应对措施：公司未来拟在稳固与现有重点客户的合作关系的前提下，坚持进行市场和客户培育，继续提升产品性能及其他增值优势，不断拓展新的销售区域，进一步扩大客户群体，从而降低客户集中度过高的风险。

应收账款较大风险

重大风险事项描述：报告期末，公司应收账款账面价值为150,191,032.10元，占总资产的比例为21.91%。应收账款总量随着公司经营规模的变化而变化，如果市场环境进一步恶化，应收款项的管理难度也将随之提升，虽然公司已按企业会计准则合理计提坏账准备，但是如果下游客户应收账款不能按期收回或无法收回，将对公司业绩和生产经营产生一定影响。应对措施：第一，公司主要客户实力较强，且与公司具有多年的稳定合作关系，发生违约风险较小；第二，公司将严格按照企业会计准则合理谨慎计提坏账准备，按照账龄建立应收账款分类管理模式，加强与客户的沟通交流，了解未及时付款的原因并采取措施加快资金回收，并将应收款项的回收落实到具体负责人，建立相应激励政策，保证应收账款的按时回收；第三，公司将密切关注债务人的生产运营情况，督促其履行还款计划，如有必要将寻求司法途径予以解决，维护公司利益不受损失。