克莱特(831689)：轨交+海洋工程风机保持高增长 数据中心用离心风机入选工信部推荐目录

　　2024H1 实现营收2.57 亿元（+6.89%）、归母净利润3037 万元（+6.05%）克莱特是通风设备产品及系统“小巨人”，深耕发展轨道交通、风电、核电、石化、舰船海工、制冷等领域。2024H1 实现营收2.57 亿元（+6.89%）、归母净利润3037 万元（+6.05%）、扣非归母净利润2910 万元（+2.84%），毛利率同比提升超2pcts；2024Q2 单季度营收1.4 亿元，同比下降3%、环比上升20%，归母净利润1737 万元，同比/环比分别提升0.58%/33.58%。考虑到公司转固折旧增多及风电业务或不达预期等因素，我们下调公司2024-2026 年归母净利润，预测分别为0.64(原0.69)/0.67(原0.83)/0.82(原1.02)亿元，对应EPS 分别为0.88/0.92/1.11元/股，对应当前股价的PE 分别为12.5/11.9/9.8 倍。截至2024H1 公司在手订单4.48 亿元，我们看好公司产能释放贡献的业绩，维持“增持”评级。
　　2024H1 轨交与海洋工程风机分别同比增长37%/83%，在手订单金额较高2024H1 公司轨道交通风机与海洋工程风机创收分别同比增长37%、83%至8214万元、5294 万元，公司轨道交通、集装箱船和汽车运输船订单增幅较大，与能源通风冷却设备业务订单减少形成较好抵消。2024 年3 月国家印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出推进“老旧机车淘汰更新行动”与“老旧营运船舶报废更新行动”，大力支持新能源动力船舶与新能源轨道交通机车发展，利好公司优势领域业务渗透率继续提升。
　　募资投入基本完成，“ECL630-1 数据中心用离心风机”入选工信部推荐目录研发方面：公司研发的EC 风机使用电机控制器一体式风机，是对控制技术、电机技术、风机技术的综合应用，契合风机产品智能化、集成化趋势。上半年公司自主研发的“ECL630-1 数据中心用离心风机”入选《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录(2024 年版)》。募投方面：截至2024 年6 月末，公司上市募投的“工业热管理装备产业化项目(一期)”项目已投入募资总额的98%，预计2025 年末达可使用状态。我们认为，伴随着募投项目产能逐步释放，公司有望利用政策支持与产品投入持续增强市场竞争力，提升市场地位。
　　风险提示：下游需求波动风险、重要客户占比高风险、国外市场政策风险；
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