可口可乐：涨价与扩产，能否寻增量？

【“肥宅快乐水”面临困境与变革】一边是业绩不振，一边是低调涨价，可口可乐等饮料近来状况不断。湖北、江西、郑州等多家太古可口可乐饮料公司的多款产品要涨价，百事饮料旗下多款汽水也提价。北京多家商超中，可乐价格普遍在 3.5 元以上，3 元以下小包装零售产品少见。中粮可口可乐内部人士称，可乐在全国乃至全球涨价是今年主调，但线上线下涨价情况不同，线上价格管控需较长周期调整。全球消费者对涨价态度敏感，几毛钱涨幅或引发渠道端与消费者负面情绪。不过，也有消费者表示理解。这并非可乐产品首次价格调整，原材料、包装材料及人力成本上涨是主要原因，提价是企业提升业绩的有效途径。2018 年 5 月，可口可乐调整终端零售价，业绩先降后增，2020 年又下滑。2021 年 4 月，詹鲲杰希望“聪明地”处理涨价问题。当前，可乐市场处于下行周期，涨价或成重构增长策略之一。可口可乐最新二季报显示，营收达 123.63 亿美元，经营利润 26.32 亿美元，亚太市场不景气，中国市场销量下滑。可口可乐主席称中国市场业绩不佳源于宏观环境和市场变化，本季度中国市场含气饮料销量有小幅增长。全球范围内，以可乐为代表的碳酸饮料市场都面临挑战，百事可乐业绩也不乐观。二季度，百事可乐营收 225 亿美元，低于预期，受北美需求下降影响下调全年收入预期。尼尔森报告显示，碳酸饮料市场连续下滑。市场萎缩同时，两乐涨价压力传导至部分零售终端，某连锁便利店负责人称终端利润空间被压缩，家乐福因定价贵下架百事可乐产品。2024 年以来，中国饮料行业掀起价格战。以可口可乐包装水业务为例，今麦郎新品上市，华润饮料申请上市，农夫山泉相关产品降价。包装水以外的品类，碳酸饮料市场萎缩，无糖气泡水、茶饮、电解质饮料等品类市场规模上涨，背后是消费需求转化。中国瓶装茶饮料诞生源于对两乐的市场争夺。尼尔森数据显示，2023 年即饮茶市场份额超碳酸饮料。无糖茶竞争白热化，各地零售商超促销。相对更健康的无糖气泡水销量下滑，元气森林将精力投入其他品类。湖北某体育公司总经理称电解质水替代部分业务份额。中国饮料市场品类格局重塑，消费品行业面临购买力不足、消费者收入预期悲观现状。可口可乐在加码中国市场产能布局，通过扩产降低单位产品成本，但目前未带来直接增益。肖竹青称消费降级下，可乐、啤酒企业营收下滑，食品饮料竞争从抢冰柜、渠道变为抢人心。可口可乐 9 月将推新品，但行业内卷下，推出爆款难度增大。中国市场入局者增多，消费者偏好复杂，渠道多样，饮料品牌寻找增量需更多努力。

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