瀚蓝环境：半年报业绩亮眼 发展前景可期

【8 月 25 日晚，瀚蓝环境公布 2024 年半年报】公司上半年共实现营业收入 58.24 亿元，较去年同期基本持平；归母净利润 8.87 亿元，同比增长 28.59%；归母扣非净利润 8.71 亿元，同比增长 30.04%；经营现金流量净额 9.41 亿元，同比增长 249.67%。今年 7 月，公司完成 2023 年度权益分派，每股派发现金红利 0.48 元，并制定了 2024 年—2026 年回报规划，未来三年，公司每股派发的现金股利较上一年度同比增长将不低于 10%。报告期内，瀚蓝环境聚焦环保主业，落实“一体两翼”发展模式。上半年坚持高质量运营管理，以业务拓展巩固发展规模，精益管理实现高效运营，加快回款确保稳健现金流。核心业务释放运营潜力，盈利质量持续提升。2024 年上半年，瀚蓝环境的各项主营业务在保持业务规模的基础上，均实现利润增长。固废处理业务方面，报告期内公司该项业务实现收入 30.51 亿元，实现净利润为 5.81 亿元，同比增长 12.88%。工程订单陆续完工致工程类收入减少，但运营类业务收入规模稳定，盈利水平较高。其中生活垃圾焚烧业务（不含工程与装备）实现收入 18.07 亿元，同比增长 15.52%，净利润 5.54 亿元，同比增长 39.31%，毛利率为 53.20%。其他运营类业务也实现不同程度增长，餐厨/厨余处理业务收入 1.57 亿元，同比增长 23.40%；工业危废业务收入 1.31 亿元，同比增长 21.52%；农业垃圾处理业务收入 5764.87 万元，同比增长 136.69%。能源业务方面，上半年实现收入 18.52 亿元，实现净利润 1.17 亿元，同比增长约 95%，经营延续好转趋势。公司将争取理顺天然气价格机制，拓展相关业务，提升利润增长空间，预计能源业务 2024 年度将保持正常盈利水平。水务业务方面，公司供水业务实现 4.48 亿元收入，同比增长 1.64%，排水业务实现收入 3.34 亿元，同比增长 9.40%。供水端获评 5A 级供水服务企业，积极拓展轻资产业务。排水端确认丹灶金沙厂扩建项目运营收入，新增雨水管网委托运营，拓展轻资产运营业务。高效运营挖掘“焚烧+”优势，开拓市场机遇丰富业务布局。目前垃圾焚烧发电行业建设高峰期基本结束，头部企业资本性开支下降。瀚蓝环境近两年资本性支出也下降，运营管理质量及效益展现优势。报告期内，公司生活垃圾焚烧发电产能利用率超过 120%，同比上升约 4 个百分点，对外供热量增长 36.20%，发电电量、上网电量基本维持去年同期水平。公司新签订 3 个项目的蒸汽余热对外供热业务协议，累计已签订 13 个项目，重点拓展前端环卫业务，已实现山东济宁、江苏淮安等地环卫项目拓展。瀚蓝环境挖掘绿色环境权益价值，开展绿证申领，贵阳项目完成首笔垃圾焚烧发电绿证批量交易。优化现金流表现，夯实精细化管理。截至 2024 年上半年，瀚蓝环境经营现金流量净额同比大增 249.67%。2024 年 7 月，公司公告重大资产购买预案，拟私有化香港上市公司粤丰环保，广发证券看好该并购计划。2024 年作为公司“十四五”战略规划实施关键年，持续加强内部管理，推动“一体两翼”业务格局稳固。未来有望在内部挖潜增效和提升业务规模双重驱动下，推动盈利能力与现金流水平增长，延伸扩展“大固废”产业链相关业务。

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