智能眼镜行业专题周观点：智能眼镜破晓将至 渠道、品牌与设计为眼镜品牌主要壁垒

复盘Meta 与Ray-Ban 的合作，渠道、品牌与设计为Ray-Ban 作为眼镜品牌的主要竞争壁垒。博士眼镜为国内眼镜零售龙头，渠道覆盖面广且专业化高端化形象深入人心。目前公司已与多个厂商建立合作关系，为其提供镜片验配服务和产品交互场所，而近期公司与雷鸟共同创立合资公司标志着合作模式正从渠道端向产品端迈进。
复盘Meta 与Ray-Ban 的合作，渠道、品牌与设计为Ray-Ban 作为眼镜品牌的主要竞争壁垒。
1）渠道端，智能眼镜具备产品复杂性与服务非标性的特点，Ray-Ban 门店覆盖面较广，方便消费者前往线下门店体验及购买。Ray-Ban 共拥有在全球范围内拥有122 家专卖店（Ray-Ban Store），超过200 家认证优质门店（Certified Premium Store）和超过500 家认证门店（Certified Store）。
2）品牌端，Ray-Ban 的母公司由全球最大的镜片制造商法国依视路集团（Essilor）和全球最大的眼镜制造商意大利陆逊梯卡公司（Luxottica）合并而成，结合了两者高端的品牌定位及先进的制造技术，高端品牌定位与智能眼镜的主要消费群体相契合，品牌效应则使其推出的新产品拥有强大品牌背书。
3）产品端，眼镜具备功能性与时尚性的双重属性，Ray-Ban 在产品设计及工艺上均有独到之处，其畅销经典款Wayfarer 已成为欧美数十年的时尚符号。公司和Meta 合作推出的两款智能眼镜均可选择Wayfarer 款式，既利用了Wayfarer 款式的广泛用户基础，又能保证消费者对于定制化、时尚化的追求，有效拉动产品的销售。
博士眼镜为国内眼镜零售龙头，渠道覆盖面广且专业化高端化形象深入人心。
1） 渠道端，线下门店覆盖面广，直营加盟门店差异化布局。截至2024 年中期，博士眼镜共有530 家门店，成为向消费者线下展示及销售智能眼镜产品的窗口。其中，直营门店501 家，传统加盟店29 家（净增9 家），直营门店立足珠三角、长三角和西南地区的高线城市，加盟门店则主要针对下沉市场，共同实现更广泛布局。
2） 品牌端，公司明确中高端、专业化定位。博士眼镜为多个奢侈品牌的销售渠道，原有消费群体与智能眼镜消费群体较为契合，且重视视光技术的发展与人才的培育，门店均提供一站式的验光服务，能够满足智能眼镜消费者对于更专业化的验光及配镜服务的需求。
3） 设计端，公司已经营多年自主品牌，在产品的舒适度和美观度具备丰富经验。目前公司与智能厂商的主要合作形式是为其产品提供配镜服务与销售渠道，但公司在多年自主品牌的经营过程中，在产品制造及研发方面已积累较丰富经验，未来可为智能眼镜的设计及制造环节赋能。
博士眼镜聚焦智能眼镜的“最后一公里”，已与多个科技公司建立合作关 系，公司与雷鸟共同创立合资公司标志着合作模式正从渠道端向产品端迈进。公司凭借线上线下全渠道销售优势、专业化配镜优势，与华为、雷鸟创新、Rokid、魅族MYVU 以及李未可科技等企业建立合作关系，为其提供配镜服务与销售渠道，此外还作为战略投资者参与了雷鸟创新的首轮融资，并与其共同建立了联合实验室。此外，据半年报，公司已与雷鸟创新共同成立合资公司，将计划研发拍摄眼镜、音频+AI 眼镜第一代产品，标志着公司向智能眼镜产品端开发迈进，未来智能眼镜业务有望为公司打造新增长曲线。
风险提示：消费需求不及预期、行业竞争加剧。
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