光大证券:从特高压到配电侧 电网投资与保障将持续增加

2024-09-03 14:11:00 智通财经 
新闻摘要
智通财经APP获悉,光大证券发布研报称,亚非拉市场受益于当地经济发展所带动的电网基建加速,以及“一带一路”共建不断推进,我国电力设备出口有望持续向好;欧美市场则在AI发展、制造业回流、电网更新、新能源建设加速的推动下,景气度仍将上行。当前我国较为侧重主网投资,但分布式能源并网具有较大压力,在国内电网投资加速、新一轮农网改造开启、数字化转型加速、增量配电网政策持续推进的背景下,预计未来我国配网建设将持续完善,后续重点关注以旧换新以及数字化所带来的推动。特高压 2023年为我国特高压核准开工大年,2024年将开工“两交三直”特高压项目,未来几年内特高压建设将延续高景气,特高压设备企业具有较强的业绩增长确定性,重点关注变压器、换流阀、组合电器等环节

智通财经APP获悉,光大证券发布研报称,亚非拉市场受益于当地经济发展所带动的电网基建加速,以及“一带一路”共建不断推进,我国电力设备出口有望持续向好;欧美市场则在AI发展、制造业回流、电网更新、新能源建设加速的推动下,景气度仍将上行。当前我国较为侧重主网投资,但分布式能源并网具有较大压力,在国内电网投资加速、新一轮农网改造开启、数字化转型加速、增量配电网政策持续推进的背景下,预计未来我国配网建设将持续完善,后续重点关注以旧换新以及数字化所带来的推动。

光大证券主要观点如下:

电网板块具有较强的逆周期调节属性,我国电网投资有望持续增长。

2023年以来,消纳及出口打开了电网细分领域增长空间,相关企业盈利稳健增长,电网板块因此持续取得超额收益。通过复盘历史上我国电网投资增速与GDP增速、电网投资与电源投资之间的勾稽关系,认为加大电网投资是刺激经济发展的重要手段之一,并且电源端的快速建设也需要相应的电网建设来进行匹配。当前来看,我国电网投资有望持续加速增长,国网和南网是其中的主要力量。

全球电网投资持续发力,主配网与出口景气共振。

电力设备出口:近年来我国电力设备出口保持较高景气度。一方面,受益于AI快速发展推动数据中心加速建设、美国制造业回流、电网老化、新能源建设高景气等,变压器出口欧美仍能维持较快增速;另一方面,受23年高基数的影响,24年电表出口整体增速有所下滑,但亚非拉市场增速仍较好。从海外企业的电力设备订单来看,需求仍保持高景气,我国电力设备出口有望持续受益。

特高压:2023年为我国特高压核准开工大年,2024年将开工“两交三直”特高压项目,未来几年内特高压建设将延续高景气,特高压设备企业具有较强的业绩增长确定性,重点关注变压器、换流阀、组合电器等环节。此外,我国特高压出海已具备较为充分的经验积累,特高压柔直技术的应用已进入加速发展阶段,未来均具有较大的成长空间。

配电侧:构建新型电力系统是新时期电改的主要任务,配电侧建设亦是重点。2023年我国配电网投资额为2902亿元,同比增长5.37%,处于阶段性低点。未来受益于整体电网投资提升、新一轮农网改造开启、数字化转型加速、增量配电网改革推进等,我国配电网建设有望逐渐加速。

投资建议:从特高压到配电侧,电网投资与保障将持续增加,建议持续重点关注电力设备出口、特高压、配电侧等环节的投资机会。

电力设备出口:亚非拉市场受益于当地经济发展所带动的电网基建加速,以及“一带一路”共建不断推进,我国电力设备出口有望持续向好;欧美市场则在AI发展、制造业回流、电网更新、新能源建设加速的推动下,景气度仍将上行。我国电力设备出口景气有望延续,仍具有长期投资价值。建议关注三星医疗(601567.SH)、思源电气(002028.SZ)、海兴电力(603556.SH)、金盘科技(688676.SH)、华明装备(002270.SZ)。

特高压:当前我国特高压建设是确定性事件,大基地建设因而可持续推进。23年为我国特高压核准开工大年,未来几年内我国特高压建设将延续高景气,相关企业具有较强的业绩增长确定性。此外,特高压出海和柔直未来也具有较大成长空间。建议关注平高电气(600312.SH)、许继电气(000400.SZ)、中国西电(601179.SH)、保变电气(600550.SH)、国电南瑞(600406.SH)。

配电侧:当前我国较为侧重主网投资,但分布式能源并网具有较大压力,在国内电网投资加速、新一轮农网改造开启、数字化转型加速、增量配电网政策持续推进的背景下,预计未来我国配网建设将持续完善,后续重点关注以旧换新以及数字化所带来的推动。建议关注东方电子(000682.SZ)、威胜信息(688100.SH)、四方股份(601126.SH)、安科瑞(300286.SZ)、国能日新(301162.SZ)、国网信通(600131.SH)。

风险分析:电网投资不及预期、特高压建设不及预期、海外地缘政治风险、配电侧及电网数字化建设不及预期、竞争加剧风险。

(责任编辑:王治强 HF013)

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。邮箱:news_center@staff.hexun.com

看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

有问必答- 持牌正规投资顾问为您答疑解惑

    热门阅读

      和讯特稿

        推荐阅读