美亚光电(002690)24年半年报点评：业绩短期承压 新产品新技术持续迭代

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公司发布半年报：2024 年半年度公司营收9.30 亿元，同比下降3.83%；分别实现归母/扣非归母净利润2.72/2.65 亿元，同比分别下降21.48%/22.25%。其中，Q2 单季度公司实现营收5.99 亿元，同比增长6.87%；归母/扣非归母净利润分别为1.71/1.68 亿元，同比分别下降22.71%/22.42%。
Q2 总体营收边际好转，色选机业务景气度较高2024Q1/Q2 公司分别实现营收3.31/5.99 亿元，同比分别增减-18.57%/+6.87%。分业务看，公司色选机业务发展良好，24H1 实现营收6.45 亿元，同比增加14.40%；医疗设备/X 射线工业检测机/配件分别实现营收2.05/0.64/0.17 亿元，同比分别下降32.27%/21.77%/13.92%。24H1 公司合同负债较上年度末增长93.87%，主要系公司预收货款增长所致。
盈利能力有所承压，费用率整体保持稳定
盈利能力方面，2024H1 公司毛利率/归母净利率分别为50.88%/29.23%，同比分别下降1.62/6.57pct。期间费用方面，2024H1 公司销售/管理/财务费率分别为12.08%/5.02%/-3.73%，同比分别增加3.03/0.52/1.19pct，同期公司研发费率为6.31%，同比增加1.28pct。
新产品新技术持续迭代，打开成长天花板
公司于2024H1 在色选机及高端医疗影像设备领域发布了多项新产品新技术。在4 月份中国坚果展上，公司发布了 UHD2.0 高清高算力深度学习系统、工程二号新平台、坚果数字化加工系统解决方案等三大创新成果；在北京口腔展期间，公司发布了 PD-MAR“去伪存真”影像技术，基于庞大的影像数据库和先进的口腔影像数据处理技术，成功解决了行业长期以来的伪影处理难题。
投资建议与盈利预测
公司是国内领先的光电识别产品服务提供商，各产品研发推广已取得阶段性成果，商业化放量可期。预计公司2024-2026 年分别实现营收25.11/28.34/31.81 亿元，归母净利润为6.82/7.66/8.64 亿元，EPS 为0.77/0.87/0.98 元，对应PE 为16.41/14.60/12.96 倍，维持“增持”评级。
风险提示
产品销售不及预期风险、行业竞争加剧风险、汇率波动风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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