光大证券:2024H1A股盈利保持韧性 科技引领港股业绩修复

2024-09-08 14:37:38 智通财经 
新闻摘要
智通财经APP获悉,光大证券发布研究报告称,全部A股2024年中报业绩回升,全部A股非金融、全部A股非金融石油石化中报业绩企稳。业绩内部分化,必选消费盈利增速加速改善,可选消费和科技盈利增速虽然回落但整体保持正增。港股方面,上半年业绩有所修复,恒生科技指数业绩表现亮眼;从中报的情况来看,2024H1净利润增速加速改善且ROE改善的行业包括汽车与汽车零部件、零售业、耐用消费品与服装等行业,净利润改善的有医疗保健设备与服务、软件与服务等行业

智通财经APP获悉,光大证券发布研究报告称,全部A股2024年中报业绩回升,全部A股非金融、全部A股非金融石油石化中报业绩企稳。业绩内部分化,必选消费盈利增速加速改善,可选消费和科技盈利增速虽然回落但整体保持正增。港股方面,上半年业绩有所修复,恒生科技指数业绩表现亮眼;从中报的情况来看,2024H1净利润增速加速改善且ROE(TTM)改善的行业包括汽车与汽车零部件、零售业、耐用消费品与服装等行业,净利润改善的有医疗保健设备与服务、软件与服务等行业。

光大证券主要观点如下:

A股盈利保持韧性,必选消费业绩显著回暖

全部A股2024年中报业绩回升,全部A股非金融、全部A股非金融石油石化中报业绩企稳。具体来看,全部A股2024H1归母净利润同比增速为-2.6%,较2024Q1回升2.0pct,而全部A股非金融、全部A股非金融石油石化2024H1归母净利润同比增速分别为-5.7%、-8.1%,与其2024Q1归母净利润同比增速基本持平。

A股业绩内部分化,必选消费盈利增速加速改善,可选消费和科技盈利增速虽然回落但整体保持正增。分板块来看,各板块2024年中报业绩有所分化,必选消费2024年中报归母净利润增速较一季度出现回升且2024年一季报归母净利润同比正增,呈现加速改善趋势,而可选消费和科技板块2024年中报归母净利润同比增速虽然较一季度小幅回落,但整体仍保持正增。分行业来看,农林牧渔、社会服务、电子等行业2024H1归母净利润同比增速靠前,而农林牧渔、计算机、钢铁等行业2024H1归母净利润增速较2024Q1改善明显。

全部A股非金融ROE回落,上游、消费和科技ROE回升

全部A股非金融ROE(TTM)小幅回落。全部A股、全部A股非金融、全部A股非金融石油石化2024Q2 ROE(TTM)较2024Q1均小幅回落。从杜邦分析来看,虽然全A非金融2024Q2资产负债率小幅回升,但其净利率(TTM)、资产周转率(TTM)均下行,拖累ROE(TTM)。

A股2024年中报景气度相对较高的行业包括农林牧渔、汽车、石油石化、社会服务、电子等行业。从中报的情况来看,2024H1归母净利润增速加速改善且ROE(TTM)改善的行业包括农林牧渔、汽车、石油石化;2024H1归母净利润增速回落但保持正增,且ROE(TTM)改善的行业包括社会服务、电子、轻工制造、公用事业、食品饮料等行业。

港股业绩修复,科技板块业绩改善明显

2024H1港股非金融盈利增速较2023年全年有所回升,恒生科技指数业绩表现亮眼。具体来看,恒生综指非金融、恒生指数、恒生科技2024H1净利润同比增速较2023年全年净利润增速均有所改善,其中,恒生科技指数改善47.0pct至69.5%。不过,与2023年下半年相比,恒生综指和恒生综指非金融净利润增速有所下滑,而恒生指数和恒生科技指数净利润增速有所回升。

港股2024年中报景气度相对较高的行业包括汽车与汽车零部件、零售业、耐用消费品与服装、家庭与个人用品、医疗保健设备与服务等行业。从中报的情况来看,2024H1净利润增速加速改善且ROE(TTM)改善的行业包括汽车与汽车零部件、零售业、耐用消费品与服装等行业;2024H1净利润增速改善且ROE(TTM) 改善的行业包括医疗保健设备与服务、软件与服务等行业;2024H1净利润增速回落但保持正增,且ROE(TTM)改善的行业包括家庭与个人用品、媒体Ⅱ等行业。

风险分析

1、中报业绩情况因数据来源或统计方法可能导致结果存在误差;2、经济增长大幅不及预期;3、地缘冲突超预期。

(责任编辑:董萍萍 )

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