投资银行业与经纪业周报：券业并购重组步伐加速 看好非银板块景气度上行

　　投资建议：券业并购重组步伐加速，看好非银板块景气度上行券业并购重组步伐加速，看好券商板块景气度上行。1）市场端，本周两市日均成交额5868.32亿元，环比-3.2%，沪深300 指数下跌2.71%，两市交投有所回落，权益市场整体震荡；本周国信证券拟通过发行A 股股份的方式购买万和证券96.08%股份。此外，国泰君安、海通证券双双公告称，国泰君安与海通证券正在筹划由国泰君安吸收合并海通证券并发行股票募集配套资金；2）在券商行业供给侧改革浪潮下，头部公司有望获得集中度的提升，同时在监管扶优限劣的政策导向下，有望迎来风控指标的优化，进一步打开杠杆监管上限，提升ROE 水平，重点推荐中国银河、华泰证券、中信证券。
　　弹性空间充足，看好寿险板块空间。1）上市险企中报表现强势，同时去年三四季度基数下降，预期年报业绩表现良好；2）中长期来看，行业主线矛盾仍然为资产端，央行采取多种措施稳定国债收益率，缓解险资再配置压力，预期估值将持续改善；此外，报行合一、预定利率下调下，行业集中度将持续提升；3）预订利率下调不改保险刚兑与长期属性，预期景气持续；4）当前板块24 年PEV 仅为0.38-0.79 倍，性价比处于较高水平，其中负债端确定性较强且资产端弹性较好的国寿0.70 倍，估值百分位仍处底部，重点推荐。
　　租赁行业特色企业逐步展现出盈利优越性，中长期看好细分领域龙头。头部租赁企业在强监管周期市场份额稳定扩张，短期内受监管影响规模增长放缓，但低利率环境有利于息差扩大稳定盈利水平，看好转型周期中特色租赁企业的成长性，推荐中报利润增速进一步上行的江苏金租。
　　核心数据跟踪
　　券商：本周权益市场整体震荡，沪深300 指数下跌2.7%，创业板指数下跌2.7%，日均成交环比-3.2%，两融余额环比-0.03%。
　　保险：上市险企7 月月度保费增速有所分化；10 年期国债收益率-3.2BP 至2.1388%。
　　重点行业新闻&公司公告
　　新闻：金监局发布《保险公司县域机构统计制度》；证监会发布《证监会系统离职人员入股上市企业监管规定（试行）》。
　　公司公告：国联证券重大资产重组事项获得江苏省政府国有资产监督管理委员会批复；国信证券计划以发行股份的方式购买万和证券96.08%股份；国泰君安与海通证券正在筹划由国泰君安吸收合并海通证券并发行股票募集配套资金。
　　风险提示
　　1、权益市场大幅回调；
　　2、监管政策收紧。
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